大宗商品暴跌 经济衰退警铃响

原油与铜7月以来均呈两位数跌幅，仅金价逆势上扬。图／美联社

纽约期货7~8月高低点落差

美股5日暴跌并拖累全球股市，尽管股市近日持续反弹，但大宗商品价格自7月来仍大跌，最能反映景气走向的原油与铜均呈两位数跌幅，显示全球经济在放缓，甚至预告衰退可能降临。

美国7月失业率意外上升，加上数据显示制造业景气萎缩，引发外界对美国衰退的恐惧。虽然有分析师认为美国经济基本面仍稳固，但大宗商品市场却展示全球整体经济正衰弱。

景顺德银基础金属基金（DBB）从7月5日每股20.7美元高点开始下跌，到8月7日最低点为止，一个月来累跌12.6％。即使其后回升至12日收18.8美元，跟7月高点相较仍累跌逾9％。

Wolfe Research分析师金斯伯格（Rob Ginsberg）认为，整体大宗商品价格正承受压力。就金属来看，除了黄金，就很难找到其他在上涨的金属行情。

黄金向来是政经乱局下的避险资产。纽约期金踏入7月后就持续上涨，直到8月12日止每盎司已累涨逾6％。除了中东局势持续恶化外，经济衰退忧虑也是其上涨的因素之一。

最能反映全球经济景气的铜和原油，自7月以来的走势正好跟金价相反。

纽约期铜从7月5日每磅收4.652美元高点开始走跌，到8月7日跌破4美元低点为止，累跌逾14％。纽约期油从7月4日最高每桶逾84美元开始下挫，到8月5日跌破73美元为止，累跌逾13％。

尽管两者近期反弹，尤其期油自6日开始急涨至12日收略高于80美元，累涨近10％，但仍然低于7月初的高点。

道明证券全球商品策略部主管梅莱克（Bart Melek）表示，铜价涨跌最能反映经济前景的强弱。因为从电动车、半导体、再生能源、到传统工业与营建业都需要铜。之前大家认为全球电动车可带动超级景气循环，但现在已没人再谈论了。

梅莱克表示，全球第二大经济体中国大陆疲弱，尤其对铜和原油等价格构成压力。在全球制造业景气转弱下，铜和原油正面临供应过剩问题。再加上欧美针对中国电动车大幅提高关税来保护自家产业，只会令经济情势更加恶化。