美股夏日多头派对告终 9月面临修正

8月虽出现2月以来首见的月跌幅，标普500指数今年迄今仍有18％涨幅。但时序进入9月后，投资人对美股多头涨势能否持续存疑。

上周公布的数据显示，夏季企业聘雇活动有冷却迹象，经济成长和通膨压力持续放缓，联准会（Fed）在9月19-20日例会更有理由按兵不动。

但说到Fed11月或12月的动向，市场交易员难以判定，Fed主席鲍尔曾说，若经济放缓程度不足以让通膨持续降温，今年内仍考虑升息。尽管今年连环升息挡不住美股涨势，利率走扬往往不利股票等风险投资。

Banrion资本管理公司执行长西塞尔（Shana Sissel）认为美股估值过高，她预期标普指数今年底前，会从目前水位向下修正逾10％。

根据数据供应商FactSet，按未来12个月的获利估值计算，标指成分股本益比约19倍，高于今年初的16.8倍，也超过10年平均值17.7倍。

投资人对于今年AI热带动的美股涨势，还会不会持续下去没有把握，或将是另一个拖累美股的原因。

拿AI霸主辉达（Nvidia）来说，今年股价狂飙2倍以上，但即便上月公布创历史新高的爆炸性业绩，并未点燃其他AI概念股攻势。科技股为主的那斯达克指数8月跌2.1％，写下去年底来最差劲的单月成绩。

机构投资人寻求获利落袋为安，也可能扯美股后腿。路孚特理柏（Refinitiv Lipper）数据显示，聚焦美国市场的股票型共同基金和ETF，已连续5周净流出，这是自3月中美国银行爆雷导致连11周资金外流以来，最长的失血纪录。

据美国散户投资人协会（AAII）最新调查，未来半年看空美股的比例为34.5％，是自连续11周低于31％均值后第二周上扬，而看多美股的比例低于历史均值。