美股轉為淨流入 亞洲不含日本淨流入金額持續放大

股票型基金资金流向。(资料来源：EPFR)

中国大陆市场反弹乏力，新兴股市涨势逆转。回顾全球股票型基金资金流向，至10月9日，美股基金转为净流入26.94亿美元，亚洲不含日本净流入金额持续放大至92.28亿美元，不但净流入居冠、今年来更由净流出转为净流入，新兴市场净流入也有增温迹象。

安联投信表示，美国非农就业数据表现惊艳，AI晶片巨头宣传新一代晶片高效能，大型科技股推动大盘上涨，标普500指数再创新高，但美国9月CPI数据也引发市场对抗通膨进展方面的担忧。

在亚太地区方面，中国大陆市场历经长假前大涨后，长假后涨势消退，原本投资人期待发改委推出更多财政刺激方案，但中国发改委未明确财政规模，而日圆走贬激励则日本出口相关股大涨。

就主题上，安联投信表示，AI人工智慧重回瞩目焦点，科技股表现强势。另方面，美国就业数据亮眼，中东战事扩大担忧暂时消退，大陆刺激经济可望带动终端消费的期待，激励股市。受惠于台股和美股重要科技股或大厂等近期都有活动、新计划发表会或法说登场，有利提振延续相关主题。

经济数据方面，美国9月非农就业数据大增25.4万，超过所有经济学家预期，失业率降至4.1%，且平均时薪环比增幅加快至0.4%。美国9月消费者物价指数(CPI)年增2.4%，创2021年2月以来最低，但稍高于预期，核心CPI则上升至3.3%，高于预期，通膨放缓趋势略为停滞。

展望后市，安联AI收益成长多重资产基金经理人庄凯伦表示， 随着美国利率政策逆风淡去，市场焦点有望重新转向企业获利和受益基本面韧性领域，加上经济前景杂音淡化，整体经济前景仍正向，随利率自限制性的水准下降，有望缓解成长领域的逆风。

布局第4季，庄凯伦表示，考量市场事件不确定性和经济杂音或增添扰动，软着陆情境有利股债资产，多元配置成长股、非投资等级债与可转债的组合，持续参与后续牛市，提供下档保护，同时聚焦驱动结构成长动能如AI概念。

就投资机会上，在AI基础硬体部分：包括半导体、硬体产业，在消息面影响的修正后，已能发现相较之前更具吸引力的布局机会，会是现阶段逢低承接的重点；在AI应用领域：受惠于大规模基础设施的投入，将带动AI 整合应用的爆发，这一领域目前多在市场焦点之外，惟进入2025年后该领域可望有更强的成长动能；AI可涉入产业：AI的应用日益广泛，部分企业借由使用AI技术，带来不亚于科技产业的结构成长动能，包括生技制药、创新共享、饭店管理、数位支付等领域皆有投资机会。

台股部分， 安联投信台股团队表示，若观察重要权值股，不论是已公布营收数据，或市场对第3季财报预期，所释放讯息都相对正面；随着重要法说陆续登场，可优先关注大厂对2025年说法，这是最主要观察点。总经方面9月美CPI报告让市场对FED减码幅度有所下降，后续经济数据动向仍需留意对降息预期的影响；大陆将持续扩大宽松政策略，陆股表现仍须留意。

就基本面或展望面，安联投信台股团队表示，就营收表现来看，下游整体财报表现应可优于上游，电子业好于传产业，就财报效应来看，应当也是如此，除EPS表现外，库存变化仍是观察重点之一。展望后市，除景气回升情形、各国政策动向外， 电子业股价动能主要变数在于GB200在第4季下旬开始出货后的拉升状态，传产业则以陆股表现为依归。

至于美国大选，安联投信台股团队表示，仍时有杂音干扰市场，有待选情确定，不过选后应是正面看待。地缘政治仍是最不可控的变数。至于技术面和资金面，外资未平仓空单是近年的新高；技术面则指向盘局。随着元月效应有机会在11月下旬开始显现，行情仍是正面看待。