美國飆到「40年來最高」的7%通膨率...代表什麼？
「物价一直涨，拜登怎灭火？」美国联邦劳工部12日公布了最新的全美消费者物价指数（CPI）显示：美国的整体通货膨胀率，已在2021年12月冲到7%——万物齐涨的速度，已创下1982年6月以来的「40年新高」。 图／美联社
【2021. 1. 13 美国】
美国飙到「40年来最高」的7%通膨率...代表什么？
「物价一直涨，拜登怎灭火？」美国联邦劳工部12日公布了最新的全美消费者物价指数（CPI）显示：美国的整体通货膨胀率，已在2021年12月冲到7%——万物齐涨的速度，已创下1982年6月以来的「40年新高」——尽管拜登政府与联准会此前都认为，当前的通膨问题只是「疫情后段的短期反应」，只要全球供应链持续回稳，配合美国复工就业与经济复苏的脚步，美国就能透过2022年中开始的缓步升息来控制这波「疫情通膨」。但最新CPI报告却显示的物价持续走高，似乎比拜登的想像更为持久，因此市场舆论也判断联准会必将动作，提前于3月份升息。
但在美国通膨速度创下40年新高的同时，上一个纪录发生的「1982年6月」又发生了什么事？节节飙涨的美国通膨为何比华府想像的更难压制？拜登又为什么迟迟不出手，他投鼠忌器的政经顾虑又是什么？
美国联邦劳工部12日所公布的最新消费者物价指数，是2021年12月份的通膨报告，与前年2020的同期相比，美国国内的平均通膨来到了7%。其中以「核心物价指数」（Core Price Index）与前年同期相比更飙涨了5.5%，尽管涨幅的成长趋势已比11月数字稍缓，却已是1991年以来的最大涨幅。
报告显示，除了核心物价指数以外，去年12月反应美国通膨趋势的两大物价项目，分别是「房租」与「二手车价格」——以房租来讲，全美平均租金在过去一年里上涨了4.1%；二手车价格则因为全球晶片荒与供应链中断所产生的「缺车荒」与「新车价格上涨」而狂飙走热，一年之间的市场涨幅接近37.3%，去年12月比11月又再上升了3.5%。
美国联邦劳工部12日所公布的最新消费者物价指数，是2021年12月份的通膨报告，与前年2020的同期相比，美国国内的平均通膨来到了7%。 图／法新社
二手车价格则因为全球晶片荒与供应链中断所产生的「缺车荒」与「新车价格上涨」而狂飙走热，一年之间的市场涨幅接近37.3%，去年12月比11月又再上升了3.5%。 图／法新社
《华尔街日报》表示，2021年12月的CPI报告，证实了美国高通膨趋势比想像中更为难缠。尽管在能源、粮价等核心物价指数上，12月的「通膨速度」已比11月份稍慢，通膨的飙升角度也出现降缓。但7%的通膨率，仍是自1982年6月7.1%以来的「40年新高」。
不过美国目前所遭遇的通膨状况，与1982年相比有非常大的不同——目前，美国通膨现况是因为疫情因素触发，直到目前还正处于「上升阶段」。但在1982年的状况里，美国的经济却正步向「高通膨终点」。
1979年伊朗伊斯兰革命后，国际油价的暴涨与能源供应大乱，曾让美国物价连带通膨飞天、在1980年春天，美国－伊朗革命政府关系因德黑兰美国大使馆人质危机而坠入低谷冰点之剂，美国国内的消费者物价指数更一度飙升到14.8%的骇人高点。严重的物价通膨与国民失业压力，让时任的美国总统卡特焦头烂额，尽管当时联准会为了打击通膨而不断升息，1981年美国基准利率更一度冲到19.83%，但因此导致的美国经济萧条与拉美金融风暴，却也重创了市场稳定，并让卡特总统的连任选情被摧毁崩溃。
事实上，在美国联邦劳动部于1919年开始统计全美消费者物价指数后，超过百年的数据历史也曾多次修正计算方式。在1919年之前，美国历史上最高通膨的时期，被认为是1778年的年膨胀29.7%，当时正是美国独立战争的第二阶段、美法同盟抗英的初期。而在1919年之后，美国通膨最严重的时代则是1946年3月~1947年3月，当时因为二次世界大战的终战复原期，美国国内的通膨率也飙破了20.1%。至于二战结束之后，美国两度遭遇的双位数高通膨时代，都与中东局势牵扯的「石油危机」相关——第一次是1973年以阿「赎罪日战争」所导致的石油危机，第二次则是1979年伊朗伊斯兰革命所导致的一系列国际冲突事变。
美国目前所遭遇的通膨状况，与1982年相比有非常大的不同——目前，美国通膨现况是因为疫情因素触发，直到目前还正处于「上升阶段」。 图／法新社
《金融时报》强调，合理而缓和的通货膨胀速度，对于美国经济而言是正面指标，这代表需求成长、市场才有投资动力。而美国目前的CPI数字虽然已是1981年来的40年新高，但通膨增涨的速度已从11月～12月开始出现放缓，与1979~1981年的双位数通膨相比，美国的经济表现离危机根本很是遥远。
但问题是本波的物价通膨，已经开始让一般民众感觉到痛——特别是中下阶层收入者，其可支配的日常开销更容易被持续攀升的房价、房租与饮食、日用品价格给压得喘不过气。在美国本土疫情正进入「最后高峰」之际，这恐怕会造成难以想像的社会危机。
一般来说，对抗通膨的方式，即为联准会「升息」来冷却市场热度。而在多年的量化宽松与超低利率政策后，联准会其实也早在去年就已反复预告：美国必将在2022年开始启动「货币政策正常化」并于年内开始逐步升息。
但由于疫情打乱全球市场供应链，美国从去年冬季到现在的本土疫情状况更因Omicron的出现而反复不定。为此，在过去几个月以来，美国联邦政府一方面希望透过这波「疫后通膨」来加速推动市场经济的复苏热度，二方面也希望借此促使原本进入「疫后大辞职潮」的美国劳工，也会因为通膨与物价压力会逼使民众更积极地重返就业市场，仅而让劳动力得到有效分配、缓解当前的「大缺工」困境。
因此尽管通膨数字连月连涨令人紧张，但以拜登为首的政府高层仍认为这只是「短期效应」，无须因此提早紧缩原本就要升息的货币对策。
本波的物价通膨，已经开始让一般民众感觉到痛——特别是中下阶层收入者，其可支配的日常开销更容易被持续攀升的房价、房租与饮食、日用品价格给压得喘不过气。 图／法新社
尽管通膨数字连月连涨令人紧张，但以拜登为首的政府高层仍认为这只是「短期效应」，无须因此提早紧缩原本就要升息的货币对策。 图／法新社
不过Omicron的全球扩散与12月的CPI数字，却给拜登政府浇了一盆冷水。因为就现有趋势与数字来看，美国的国内通膨数字仍没有「有效缓解」的迹象，劳工大退潮与缺工问题因为美国本土的Omicron爆发反而倒退。全球供应链的问题也卡在中国疫情与其「清零对策」遭遇极限的紧张边缘，而一时半刻看不见终点，反而可能会在农历春节～北京冬奥过后遭遇更剧烈的短期供应断链。于是在12月CPI数字出来后，本来就反复放出风声要「提前升息」的联准会，也更强化了提早于3月升息的市场暗示。
「供应链的问题，应该很快就能在今年内解决...我比较担心的是本土劳动力的复工状态，这可能比供应链冲击还要严重、难缠。」11日在对众议院的说明中，联准会主席鲍尔（Jerome Powell）表示。
《华尔街日报》指出，由于年底长假与美国Omicron疫情于12月开始倍数大爆发的关系，市场的就业状况与复工士气并不明显，甚至还出现拖延观望的状况，特别是旅馆、观光、餐饮的服务业者，目前都因严重缺工与万物齐涨而被迫大幅调涨服务售价，如果状况持续到春天以后，恐对美国本土中小企业再带来一波集体倒闭的经营压力。
考虑到美国即将于今年11月迎来「期中大选」，各地的选举运动与国会朝野的下一代政见，都将于春天以后开始白热化竞争。如果拜登无法有效在通膨、就业与民生经济问题上拿出「国民有感」的疫后复苏成绩，对于执政的民主党而言势必将带来直冲拜登的连任质疑骨牌效应。
图／法新社