美联储6月会议纪要较5月略偏鸽派 9月或将启动降息

本报记者 谭志娟 北京报道

美联储每年召开8 次议息会议，会议纪要是对政策形成过程和政策背后逻辑的详细说明。

北京时间7月4日凌晨，美联储公布了6月联邦公开市场委员会（FOMC）政策会议纪要，会议纪要显示，美联储决定6月仍放缓加息步伐，将联邦基金利率目标区间继续维持在5.25%—5.50%之间。

会议纪要还显示，最近有迹象表明通胀正在放缓，并强调数据表明，就业市场和更广泛的经济增长可能正在降温，但降息需要更多的证据。

在业界看来，此次表述相较于5 月纪要内容（可能进一步收紧货币政策）略偏鸽派。

就此，光大银行宏观市场部研究员周茂华对《中国经营报》记者分析说：“目前经济与通胀前景趋缓，如果这一趋势延续，美联储仍可能在年内启动降息。但美国经济、通胀前景仍具有一定‘双向性’，美联储降息时点需要数据指引。”

在通胀方面，今年年初美国通胀出现再次抬头现象，但近月情况有所好转。

美国商务部经济分析局近日发布的数据显示，5月，扣除能源和食品价格后的核心个人消费支出价格指数（PCE）同比上涨2.6%，涨幅比上月收窄0.2个百分点，创2021年4月以来的最低水平，这使得市场对美联储9月降息的期望重燃。

7月2日，美联储主席鲍威尔在葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行论坛上也表示，通胀似乎正在恢复到去年年底的下降趋势，但对利率采取行动还为时过早。这与会议纪要所表达的立场相一致。

鲍威尔还指出，美联储存在行动过快和降息过晚的风险。他说，提前宽松可能会破坏央行在降低通胀方面所做的良好工作，而行动太迟可能会破坏经济扩张。

富达国际全球解决方案与多元资产主管Henk-Jan Rikkerink对记者表示：“5月通胀走弱，意味着物价上涨不会提速，但启动降息周期的门槛仍然较高。”

周茂华也认为：“消费和住房租金放缓利好通胀目标，但美国房地产市场、就业市场等结构失衡依然存在，薪资保持较快增长、服务通胀黏性，以及能源等商品通胀走势不确定性等，通胀仍存在上行风险。”

最新的联邦基金利率期货显示，市场预期美联储将在9月和12月分别降息。

周茂华对记者表示：“如果后续就业、通胀进一步放缓，美联储可能在9月政策会议上启动降息，预计年内有2—3次降息。”

记者注意到，日前出炉的多项美国经济数据都较为疲软，也令市场对美联储最早9月降息的预期有所升温：7月3日美国供应管理协会6月非制造业指数意外骤降至48.8，为4年来新低。此外，在就业数据方面，6月，美国私营部门新增就业岗位15万个，比5月减少7000个，连续3个月下降，显著低于预期。

在影响方面，周茂华认为，美国经济趋缓，美联储逐步向降息周期过渡，将制约美元上行空间。但也要看到目前美国通胀偏高，美联储继续维持限制利率水平，加上政治前景不确定性、日元贬值压力、美债供需失衡以及避险需求等，都可能对美元构成一定支撑。

（编辑：孟庆伟 审核：郝成 校对：刘军）