美联储：或 9 月降息，有色金属市场波动

【美联储主席鲍威尔称最早可能 9 月降息】

7 月 31 日，美联储主席鲍威尔表示，第二季度通胀数据让美联储信心增加，在实现 2%的通胀目标上有“一些进一步的进展”。若通胀测试满足，最早可能 9 月降息，强调决定与政治和总统大选无关。

美国 7 月 ADP 就业人数增加 12.2 万人，为 2024 年 1 月以来最小增幅，预期 15 万人，前值由 15 万人修正为 15.5 万人。

美联储放松降息口径，昨夜有色金属基体翻红，多个金属价格触底反弹。

电解铜方面，产业链供应宽松，加工费回升，压力减轻。短期价格下挫时，精废铜价差收窄，产业逢低备货支撑盘面。下半年出口消费或受抑制，整体消费预计环比走弱。

氧化铝周度产量环比下降，云南地区已全面复产，短期内无新投产和复产计划。电解铝维持宽松，氧化铝供需紧平衡，动能环比走弱，上方空间有限。长期看氧化铝有望从成本定价向政策定价转变，估值有望抬升。

电解铝方面，云南新增产能投放完毕，供应宽松。消费端表现不佳，沪铝重心仍有下移空间。

策略建议为沪铝空单继续持有，风险提示包括美联储降息落地和铝土矿问题缓解。