美联准会公布最新会议纪录 Fed年内降息不变

美国联准会（Fed）10日公布3月会议纪录显示，部分Fed官员虽对通膨恐居高不下感到不安，但几乎一致认为今年内降息并无不当。图／美联社

美元指数走势

美国联准会（Fed）10日公布3月会议纪录显示，部分Fed官员虽对通膨恐居高不下感到不安，但几乎一致认为今年内降息并无不当，官员同时也达成放慢缩表步调的共识，缩表幅度倾向减半。

受到美国3月份通膨续热超出预期影响，美国债市10日爆抛售潮，10年期美债殖利率冲破4.5％心理关卡，11日10年期和2年期美债殖利率分别盘旋在4.554％及4.971％。美元指数11日来到105.16，早盘曾触及105.32的5个月高点。

11日美国公布生产者物价指数（PPI）虽年增2.1％创11个月新高，但月增0.2％低于市场预期，带动美股开小高盘，但道琼工业指数没多久随即翻黑下跌逾百点，显示市场信心不足。

据稍早公布数据，在能源和住房通膨带动下，美国核心CPI连续三个月高于预期，或推迟联准会今年降息时机以及幅度。

3月19～20日美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪录显示，Fed官员虽认为今年通膨仍有望持续放缓，但部分忧心通膨水位居高难下。Fed官员几乎一致认定，在今年「某个时间点」降息是适当之举，但除非看到更多通膨稳定朝向2％目标的证据，他们才愿意降息。

上月例会19名Fed官员有9人表明，今年仅降息两次。今年有投票权的亚特兰大联准银行总裁波斯提克预期，只在第四季降息一次。明尼亚波利斯联准银行总裁卡什卡里说，若通膨数据持续令人失望，今年或许不降息。

放缓量化紧缩 缩表进度减半

会议纪录也提到，Fed官员开始讨论放慢量化紧缩（QT）步调计划，将目前每月减持950亿美元债券的缩表幅度「减少约一半」。官员倾向抵押担保证券（MBS）上限不调整，拉低公债600亿美元减持上限。

巴克莱最新报告指出，3月CPI数据恐削弱Fed对通膨持续朝2％回落的信心，调整对Fed政策利率预期，从原先预测Fed自6月起每隔一次例会就降一次，现改为今年只在9月降息1码。

高盛以首席经济学家哈祖斯（Jan Hatzius）为首的分析师团队，将Fed今年首次降息时间预测由6月推迟至7月；次数自先前预期的6月、9月和12月共三次，下修到7月、11月两次。

前财长桑默斯甚至警告6月降息有风险，认为Fed该认真思考升息而非降息可能性。