美上月PCE年增2.4% 低於預期…預示聯準會明年降息審慎

美上月PCE年增2.4%，低于预期。（欧新社）

美国11月个人消费支出（PCE）报告显示，整体及核心通膨率的月升幅都温和下降，且升幅小于预估，但年升幅依然黏着，预示联准会（Fed）对明年降息路径将维持审慎立场。由于升幅小于预估，带动美债回升。

商务部20日公布，11月整体PCE平减指数比10月微升0.1%，低于预估及10月时的0.2%升幅；年升2.4%，比10月时的2.3%升幅略高，但低于市场预估的2.5%。

核心平减指数月升0.1%，小于预估的0.2%，及10月时的0.3%升幅，也是今年5月以来最小单月升幅；年升2.8%，与10月相同，但低于市场预估的2.9%升幅。

美PCE物价指数走势

个人消费支出月增0.4%，升幅较10月经修正的0.3%高，但低于预估的0.5%升幅；扣除通膨后的实质消费支出月增0.3%，符合预估，但大于10月时的0.1%升幅，主因11月通膨升幅缩小。

个人所得较10月增加0.3%，低于预估的0.4%，以及10月时经修正的0.7%增幅。

经济学者指出，通膨月升幅缩小，对金融市场是个好消息，至少预示Fed可能不会再缩小明年降息幅度；但年升幅依然黏着在2.8%，也与Fed最新预测的年升幅相同，因此并不足以使Fed改变利率预测。

公债市场受到激励，10年期美债殖利率下降6基点，为4.5%。由于受到政府可能关门利空打击，因此通膨率公布后，美股涨跌互见，美元指数则小幅回跌。

旧金山联邦准备银行总裁戴利20日表示，Fed本周再次降息1码的决定其实是一个「艰难的决定」，她也同意主席鲍尔的观点，即现在需要谨慎对待进一步的政策调整。她对经济预测摘要中显示的更为温和的宽松路径感到满意。

戴利接受彭博电视专访时表示，「对我来说，最重要的是我们需要重新校准政策。我认为这是一个艰难的决定」，「我觉得我们已经过了重新校准阶段，进入下一阶段，下一阶段真正要做的是关注未来出炉的资讯」。

她是Fed本周将政策利率区间下调至4.25%-4.50%以来，第一位发言的决策者。