煤炭：11 月市场多空交织 增量态势

【11 月煤炭基本面预测】11 月份，“迎峰度冬”用煤旺季来临，主产地煤矿安监常态化，煤矿生产受影响弱，预计产地煤炭供应保持较高水平，市场煤资源渐增，大秦线检修结束，铁路运力恢复正常，供给增量获有效支持。天气转冷致取暖用煤需求增，电厂积极拉运长协煤，对市场煤采购需求增量不明显，宏观政策出台，非电行业用煤需求环比或增。11 月电煤消费走出淡季，冬储备煤需求增，国内供给充足，部分非电行业错峰生产，市场多空因素交织。冬季将至，日韩台和中国进口需求有边际增量，国际需求支撑强。进口煤价格有优势，下游电厂采购，预计 11 月进口量仍保持高位。