美团“偷师”拼多多

作者 | 刘宝丹

编辑 | 周智宇

继阿里和京东复制百亿补贴之后，美团也开始“偷师”拼多多，王兴把低价拼团的模式用到了本地生活上，稳住了和抖音的竞争局面。

6月6日，美团交出一份好于预期的季报。2024年一季度，美团实现收入733亿元，同比增长25%，虽然增速略低于去年同期，但表现好于前两个季度，维持了较高增长。

盈利方面，美团期内溢利和经调整EBITDA分别为53.7亿元和80.7亿元，增速为60%和29%，尤其体现核心经营业绩的经调整EBITDA处于近三个季度的较高水平。

截至今日收盘，美团股价报110.400港元，相较今年2月的低点，美团股价整体回弹了80%。

资本市场对美团的预期也在提升。花旗、摩根士丹利和Jefferies将美团目标价分别上调至140港元、120港元和135港元。花旗表示，美团一季度净利润较该行和市场预期分别高出18.6 %和29.4%，美团快速适应消费转变和市场动态，予“买入”评级。

正如外界所预期的那样，美团盈利改善的核心因素是社区团购业务的减亏，同时，美团也在成本控制方面下了功夫。

一季度，美团包括社区团购在内的新业务经营亏损28亿元，是美团近年来的最低水平，同比收窄幅度高达45.2%，亏损额近乎减半，直接比去年一季度少亏损了23亿元，少亏损的部分都是实打实的利润留存。

在业绩电话会上，美团表示，优选业务自2月起严格聚焦提效，采取提价、减少补贴、关停效率低的仓库和站点等措施，实现大幅减亏。

美团在成本方面能省则省，其一季度的销售成本增速为22.6%，比收入增速低了2.4个百分点；研发开支为50亿元，同比保持稳定；一般及行政开支为23亿元，增速仅为15.2%。

美团核心业务虽然没为利润增量做太多贡献，一季度，美团核心本地商业的经营溢利为97亿元，同比增速仅为2.7%，处于2023年以来的低点。但美团意在用利润换市场，从这一点来看，美团的策略已经奏效。

美团已经稳住了本地生活的竞争局面，一季度，美团核心本地商业实现收入546亿元，同比增长27.4%，略高于去年同期，在过去四个季度中也处于高位。美团和抖音的市场份额也并未发生明显变化。

为了赢得市场竞争，美团也敢于花费真金白银。一季度，美团销售及营销开支高达139亿元，同比增长了33%。

对此，美团表示，主要由于商业环境以及商业策略变化等导致交易用户激励及推广开支增加，此外雇员薪酬开支亦增加。

两年前，美团推出了本地生活的拼多多版本“拼好饭”，这块业务在一季度迎来爆发，其日订单量接近500万单，创下新高，规模已经接近美团餐饮外卖的10%。

“拼好饭”不仅迎合了用户的低价需求，也为商家带来更多流量。基于此，美团也实现了订单、用户和商家的全面增长。

美团在电话会上表示，外卖的年度活跃用户持续增长至近5亿，交易频率也有显著提升。同时，美团实时购物的年度活跃用户和交易频率均实现了增长。

更积极的信号是，美团的广告收入已经成为核心增长引擎。一季度，美团在线营销服务收入为103亿元，同比增长33%，增速高于配送和佣金，跟去年同期相比更是大幅提升了23个百分点。

可以说，王兴正在带领美团重回上升通道。当然，美团还远不到安枕无忧的时刻。

目前来看，美团虽然稳住了市场，但还需尽快提升盈利能力。

从本地生活业务来看，美团仍处于积极的防御阶段。抖音集团商业化负责人浦燕子已将本地生活的销售目标定为6000亿元，要实现翻倍式增长。快手近几个月也开始为商家提供配送相关的支持，意在从市场分得一杯羹。

美团也做了积极地应对。4月，美团宣布王莆中出任核心本地商业CEO。在此之前，美团已将到店、到家事业群等合并成为“核心本地商业”，希望借此加强业务协同能力，提升运营效率。

王兴也在积极寻找新的增长点。3月，美团在香港的市场份额已经做到了第一，并开始积极为下一步出海做准备。目前，美团在积极组建海外团队，已经开始在沙特招人。

王兴在电话会上回应，中东国家是一个选择，目前还没有推出业务进展，公司正在评估其他一些市场，还没有做出任何最终决定。“公司也在看东南亚、欧洲等地区，会谨慎地推进全球化以及资本投入。”

“送餐业务2013年11月推出，至今已有10多年的历史，这是一段伟大的旅程，但需要很长时间。所以我们很有耐心，我们可能还需要10年的时间，才能在海外市场占有一席之地。”

一边是国内本地生活的激战，一边是更复杂的国际市场，美团正在走进前所未有的发展新阶段，机遇和挑战并存，王兴的全球之旅正式开启了。