美中贸易紧张升温 外资喊买进7台厂：避风港

美中贸易战升温（示意图／达志影像）

随着美国总统选举的临近，美中贸易紧张局势加剧的前景再次浮现。具体而言，市场担心对中国商品更高关税的影响。拜登政府已宣布自8月1日起对中国商品（包括电动车、太阳能板和半导体）加征关税，而投资人更担心如果美国对所有中国商品征收60%关税，对台厂将会有何影响？外资出具最新报告指出，「影响可控，新南向政策已经分散了中美贸易战的风险。」台厂消费品概念股，仍给予7档「买进」评等。包括:统一(1216)、统一超(2912)、美利达(9914)、巨大(9921)、儒鸿(1476)、聚阳(1477)、亿丰(8464)

外资指出，以纺织业而言，台湾纺织制造商儒鸿(1476)和聚阳(1477)在中国大陆的生产活动较少。丰泰(9910)仍在中国大陆运营约8-9%的产能，主要用于生产高端篮球鞋。假设丰泰需要承担60%的关税，估计这可能对其利润造成约3%的影响。对于自行车制造商巨大(9921)和美利达(9914)，尽管中国大陆仍占约20%的产能，但他们主要从台湾工厂向美国出口自行车。值得注意的是，由于运动自行车的强劲需求，中国大陆现在已超过美国成为第二大销售市场。

至于窗帘生产商亿丰(8464)，美国政府已于2020年对窗帘产品征收7.5%的关税。当时影响不大，因为该公司成功地将关税转嫁给客户。然而，我们估计若美国进一步将关税提高到60%，可能会使亿丰毛利率从约55%降低到约40%（假设公司无法将关税转嫁）。认识到这一风险，亿丰已经在柬埔寨和墨西哥新增产能。7月8日，董事会批准了一个新的越南绿地项目，专注于定制窗帘生产，这是一个加速计划以进一步降低其在中国大陆生产风险的举措。

外资指出，美中贸易紧张情势，会商台厂持续多元化布局。由于政府执行新南向政策，台湾对中国大陆的对外直接投资比例下降到2023年的新低11%。这一趋势延续到2024年。根据经济部的数据，2024年上半年对中国大陆的投资核准额年增下降19%，而对其他地区的投资核准额年增长38%，其中东盟、印度和北美增长最为强劲。