全球风险升温 日圆成最佳资金避风港
▲ 富兰克林股票团队副总裁葛兰．包尔（Grant Bowers，左）、全球宏观团队经理人维克．阿胡亚（Vivek Ahuja，右）。（图／记者李瑞瑾摄）
全球步入极低利率环境，富兰克林坦伯顿全球宏观团队指出，这种环境导致投资行为过度追逐风险，也造成金融资产价格扭曲，值此情境，愈是彰显固定收益资产配置灵活度的重要性；此外，全球宏观风险增加，也彰显避险资产配置的重要，具良好防御风险能力的日圆便成最佳避风港。
富兰克林坦伯顿全球宏观团队经理人维克．阿胡亚（Vivek Ahuja）表示，全球低利率带动今年股债行情，市场风险却也悄然成形。当前风险包括美国殖利率回扬与贸易冲突未歇、地缘政治事件持续，民粹主义、政治对歭对经济政策造成负面冲击等全球宏观性风险，将大大压缩各国政策因应空间，也更彰显固定收益资产配置灵活度的重要性。
此外，全球宏观风险增加，彰显避险资产配置的重要，举凡有经常帐盈余而累积外汇收益，继而有配置于海外资产的实力、成为国际的净债权国家，其货币往往能扮演安全避风港的角色。
据团队分析，居全球第三大交易货币且政局较为稳定的日圆，在过去数次的市场恐慌中，作多日圆甚至有高于美国公债的回报，相对具防御风险能力；另外，挪克朗和瑞典克朗则有财政盈余与政局安定作靠山，可作为因应欧洲动荡很好的解方。
在新兴市场方面，因当地公债殖利率相对较高，在低利时代别具吸引力，像是迦纳、巴西、墨西哥、双印（印尼、印度）等，再适度加入货币避险策略，例如放空澳币等，以降低整体新兴市场曝险，便有机会获取超额报酬。
富兰克林全球宏观团队以四大操作策略因应新兴市场风险，包括放空策略：美国长天期公债维持负存续期间；作多安全避风港资产（日圆、挪威克朗和瑞典克朗）；保有资金等待低接的进场机会以提高现金部位、维持高流动性；精选新兴国家资产，防御贸易纷争与潜在利率风险。