面板价反弹 不只双虎打铁趁热！内行曝这档最有肉的出手讯号

面板价格领先止跌反弹，驱动IC的联咏可留意进场价。（示意图/达志影像/shutterstock）

Q1财报决定股价命运。(图/先探投资周刊提供)

台股跌破季线，获利将是股价的最佳凭借，首季业绩、获利较大幅度成长的族群，包括矽智财、网通、军工、绿能、重电等，可做为急跌酌量承接参考标的。

美国重量级股包括脸书母公司Meta、亚马逊等尖牙股都集中近周公布财报，市场密切关注。此时又看到脸书及迪士尼将再度裁员，所以操作上要有心理准备，股价是反应利多或利空。

联准会五月可能升息一码

台积电公布季报同时下修今年营运数字，股价走低；特斯拉虽调高资本支出，预估全年支出将达七○亿至九○亿美元，高于此前的六○亿至八○亿美元。即使经济状况疲软，特斯拉仍积极增加产量，且已经六次降价，相较于利润更看重销售成长。但股价跳空下跌，将今年涨幅吐出近半。这些高总市值股股价若持续积弱不振，要小心指数向下修正。

尤其三月美股大震荡主因是矽谷银行倒闭，当初影响到不少中型银行，而二五日第一共和银行（FRC.US）公布首季存款余额大幅减少，年减四○．八％，传该行拟出售一千亿美元资产自救，股价崩溃四九．三七％，使得美股三大指数全面下跌，向季线测试支撑。

另，美国将公布第一季国内生产毛额（ＧＤＰ）、三月个人消费支出物价指数（ＰＣＥ）等经济数据，市场预期第一季ＧＤＰ将显示成长放缓，联准会注重的通膨指标，即核心ＰＣＥ物价指数，预计也将显示物价成长降温，将影响到五月三日联准会开会升息情况。在此之前，美股就看财报涨跌了。道琼三三三○○点、标普四千点、那指一一七○○点是多头重要防守的底线。此外，今年累计涨幅最大的费半指数，四月以来表现最差，一来是ＡＩ题材威力渐弱，辉达股价虽仍在高档，但是消费性电子未见起色，汽车电子表现普通，台积电走弱，加上三星电子表现也不好，德仪也展望保守，费半指数已退守季线之下，整数关卡三千点也失守，可能向年线测试支撑。

韩股受电子景气影响较大，三星及海力士晶片产能几乎有四成在中国生产，近期韩国挺台海和平言论惹怒中国，美国要求一旦美光晶片在中国被禁，韩国需敦促三星和ＳＫ海力士不要提高对中国市场的销售，所以二十五日股市同样重挫，短线拉回测试季线支撑。从美中台韩来看，科技股表现相对较为弱势。

美国联准会五月升息一码可能性大，随之可能维持高利率一段时间。而随着美国企业第二波裁员再起，似乎要等到业绩有起色或是降息，股市表现才会较好。

自从台积电二十日法说会后，虽未降低资本支出，且交出首季ＥＰＳ七．九八元，毛利率五六．三％、营益率四五．五％超越财测高标，但是表示生产链库存去化时间将较原预期拉长。

而受到库存调整持续的影响，不含记忆体的半导体产业、晶圆代工产业以及台积电本身，以美元计算营收都将衰退，对今年半导体（除记忆体外）产业营收由原预估的下滑四％修正至下滑四至六％，晶圆代工产业由衰退三％调整到衰退七至九％，台积电全年美元营收由微幅成长下修到下滑一至六％，意味景气一般预期第三季起将起飞，可能延后至第三季末；此时将是苹果新机推出，若预定产能较预期少，那么今年台积电恐怕数字将不太好，ＥＰＳ可能落入法人预估低标三二元以下。重点是股价反应，台积电法说会后，股价从五二○元下跌并跌破五百元大关，先前已领先台股跌破季线，这次似乎领先要向年线四八八元测试支撑。

台积电股价领先向下，而近周陆续有科技公司召开法说会公布首季获利，旺宏出现亏损；智原认为旺季延后，而后包括二十八日的联发科、微控制器（ＭＣＵ）厂盛群；步入五月后，驱动ＩＣ厂天钰、NAND Flash控制IC厂群联及代表笔电市场需求的ＩＣ设计义隆。以现阶段股价已成跌势，所以要小心一点。尤其是联发科，中国手机销售依旧未见强力拉升，该股股价已跌破所有均线；其他如谱瑞ＫＹ、矽力*ＫＹ、义隆电、盛群、伟诠电、尼克森、晶相光、新唐、杰力、钰创、松翰、创惟、骅讯、晶焱、力智、威锋、富鼎等，股价都已跌破年线。

台积电领先台股向年线靠近

当然也不是所有半导体都不好，已公布第一季ＥＰＳ三．五元的瑞昱，税后纯益写下二○二○年第二季以来低点，且毛利率也创下二一年第一季以来的新低，但该公司表示ＰＣ相关类别的乙太网路控制IC、WiFi等产品线出货在第一季已经触底反弹，预期第二季有机会持续回温，因此对第二季营运抱持审慎稳健看待。以首季ＥＰＳ还有三．五元，推估全年应有超过十七元机会，回到疫情时二○二○年水准，若股价进一步向三百元接近还是可以注意。面板价格领先止跌反弹，驱动ＩＣ的联咏第一季营收为二四○．四五亿元，超过去年第三、四季，意味首季ＥＰＳ至少有接近或超过八元机会，除非面板价格再降，否则全年ＥＰＳ超过三○元机会还是很大，股价落入三五○至三六○元可以注意。

其次第一季焦点矽智财族群，受到这次台积电法说会中未透露接获大ＡＩ晶片订单影响，高价的创意、世芯ＫＹ补跌，前者跌破千元，不过各大美国科技巨头抢占ＡＩ市场不遗余力，在微软将ChatGPT连结至其搜寻引擎下，对谷歌造成不小威胁，脸书也将元宇宙先放一旁，积极投入大型生成语言模型训练，五月份下旬辉达将公布业绩，届时就可知道ＡＩ这次是来真的或假的。

趁着这次市场最注意且投信持有集中度最高的创意及世芯回档，可密切注意买点。当初创意说第一季是业绩最低，而后将走高，以首季营收年增四四．六％，单季ＥＰＳ或将挑战五元以上，若四月业绩持续上升，那么原本预计今年ＥＰＳ超过三○元机会还是存在，则股价低于八五○元以下就可注意。至于业绩成长更大的世芯，首季营收创历史新高，年增一一八．四％，预估ＥＰＳ约七至八元，法人预估若以公司期待今年营收达八亿美元，那么未来一季每股赚超过十元可能性很大，除了注意首季获利公布外，四月营收成长幅度也是焦点。（全文未完）

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《先探投资周刊2245期》