穆迪确认龙湖Ba2评级,预计其租金收入的毛利润贡献将达到35%~40%

4月17日,穆迪发布对龙湖集团(00960.HK)的最新评级报告,确认其Ba2评级。穆迪指出,该评级反映了龙湖集团强大的品牌知名度、高能级城市的优质土地储备、投资物业的经常性收入、严格的财务管理和充足的流动性,这些因素有利于提升龙湖应对严酷市场环境的能力。

穆迪判断,中国房地产市场仍存在较大不确定性。不过,龙湖集团提前布局,聚焦高能级城市,土地储备集中在经济基本面较强的核心一二线城市。

穆迪在报告中指出,预计未来1~2年龙湖集团租金收入的毛利润贡献将增加至35%~40%。这将有助于缓解开发业务下行带来的压力,为龙湖的稳健运营提供现金流保障,提高其抗风险的能力。

穆迪分析,龙湖的流动性依旧保持充足,其现金余额、新增的经营性物业贷和经营性现金流足以支付未来12~18个月待付的土地款、股息和到期债务。此前,标普也在评级报告中提到,经营性物业贷新政执行以后,龙湖凭借充足的投资性物业资产,获得重要的融资渠道,且融资成本较低。截至2023年底,龙湖的经营性物业贷款余额为474亿元,2024年第一季度新增经营性物业贷超180亿元。

然而,穆迪、标普、惠誉等国际评级机构对房地产行业的预期仍然不乐观,认为中国经济增长放缓,中国市场可能受此影响陷入低迷。因此,三大国际机构频繁下调中国公司的评级或展望,工商银行、建设银行、中国银行、农业银行、交通银行、邮储银行、腾讯、阿里、绿城等公司均在下调之列,惠誉甚至将中国的主权信用评级展望从“稳定”下调至“负面”。

针对国际评级机构的下调动作,财政部相关负责人回应:“惠誉主权信用评级方法论的指标体系,未能有效前瞻性反映财政政策的正面作用。”央企保利发展亦宣布退出部分国际评级,只保留一家继续为公司提供主体信用评级,目前保利发展已经退出穆迪评级。