能漲多久？A股三周上漲逾35% 分析：官方需提供更多振興政策細節

多方观点认为，要能维持住A股的涨势，大陆政府需要提供更多提振经济政策的更多细节。图为从天安门广场看人民大会堂。记者陈政录／摄影

A股在大陆官方多部门政策支持下，三周来上涨逾35%，多方观点认为，要能维持住A股的涨势，大陆政府需要提供更多提振经济政策的细节。

巴伦周刊指出，中国政府正在谈论的措施，包括大规模的刺激支出，对于解决阻碍中国中长期增长前景的越来越多的结构性挑战可能帮助不大。此外，市场正在关注北京当局接下来将推出的政策。

对外资机构而言，他们正关注政策细节。全球宏观咨询公司Macrolens的负责人Brian McCarthy表示，过去几周涨势主要由对冲基金和其他灵活投资者推动，长线基金经理和退休基金也在密切关注形势。他称，细节需要符合预期，而预期正在上升，认为会有约人民币5兆至10兆元的刺激计划推出，且更有可能发行2兆至3兆美元的债券，为地方政府实施财政支出筹集资金。

「我们不需要中国解决所有问题，就会增加中国资产配置」Gavekal Research的Andrew Batson表示。「只要中国政府做得比人们想像的要多，就会对经济增长和股价产生积极影响。」

而摩根士丹利（大摩）最新发布的报告示警A股市场过热风险时提及，大陆需要的刺激力度与实际力度存在差距。大摩称，中国需要人民币10兆元的刺激措施，而监管部门只可能在两年内每年投入2兆至3兆元。

一些经济学家与大陆机构则正将目光放在接下来可能推出的财政政策。第一财经引述多位专家说法称，10月的全国人大常委会会议将是观察财政增量政策的重要时间窗口。

粤开证券首席经济学家罗志恒认为，在经济下行期，财政政策较货币政策能够发挥更大效果。今年广义财政收入与预算目标收入缺口接近人民币2.8兆元，因此可以考虑追加年内预算赤字规模、增发国债，确保必要的支出力度，对冲土地出让收入和税收下行引发的支出收缩。

彭博报导，华夏新供给经济学研究院创始院长贾康推测，北京当局可能就本季预算调整作出决定，并将财政赤字占国内生产毛额（GDP）比重的上限，从今年目前的3%上调至4%左右。「这可能是财政政策方面的『大动作』」。

瑞银亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛认为，合理预期是短期内大陆官方推出人民币1.5至2兆元较温和的财政刺激政策，在此前基准预测上，2025年广义财政政策支持或再扩张2至3兆元。