Nike大清仓竟伤了自己！这家台制鞋厂还能靠「大哥罩」？

看好台制鞋厂丰泰跟随Nike复苏。（示意图/达志影像/shutterstock）

鞋业复苏了吗？先看指标股。(图/先探投资周刊提供)

编按：运动用品大厂Nike上季营收虽优于预期，但获利表现略逊，原因是促销清库存与物流运输成本居高不下，拖累利润缩水，加上全年财测普普，导致30日股价下挫2.65%至110.37美元。

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制鞋业者在通膨、终端需求疲弱下，今年营运受压抑，市场期待品牌厂Nike、爱迪达等库存去化结束及中国市场回温、巴黎奥运推升供应链营运动能。

全球通膨居高不下，消费者荷包大缩水，连带影响东南亚成衣与鞋类业者出口，据美国海关数据，东南亚国的柬埔寨、孟加拉、缅甸和越南，前四月输美出口产值大幅下滑二○～三○％，销往欧洲部分也微幅放缓。

在市场需求疲弱、客户调整库存影响下，深耕东南亚布局的台湾制鞋业者也无法避免冲击，不仅同样面临高库存、产能利用率下滑问题，鞋厂龙头宝成越南厂更两度传出裁员消息，不过好在下游运动品牌Nike、UA等品牌厂及日本Fast Retailing已见到库存连续下滑或开始自高档回落，而高阶瑜伽品牌Luluelemon近期法说会释出上调二三年财测目标，形同为产业复苏打了一剂强心针，法人更乐观看好Nike的营运回温速度将优于同业、第四季库存天数回归至健康水位，最快明年第一季重启成长循环，将有利于相关供应链后续的订单回温。

中国运动风气回温

六月以来可见Nike、Adidas、Lululemon等股价明显上涨，显示投资人对运动服饰与用品的市场信心转佳，而这与中国市场的需求上来也有直接关联。中国自疫情严厉封控松绑后，运动赛事逐渐恢复，大规模停办三年的的马拉松也重启，光是今年上半年全中国就有一三三场路跑申报、范围横跨二六省，户外活动持续升温下，可直接促进运动鞋服的销量。

中国运动风气回归，同样带旺中国本土品牌营运，李宁第一季的零售通路、批发通路营收同步上扬；并入FILA的安踏体育零售金额第一季营收年增近十％，不过，自有品牌的崛起和中国民众爱用国货的意识高涨，也使国际品牌厂的复苏之路增添变数。

在新商品和Jordan Retro经典鞋款热销带动，Nike上季财报优于市场预期，而基于中国强劲复苏的乐观前景，并在公布财报后上调今年全年收入预期至高个位数成长；此外，Nike库存已连续两季下降至八九亿美元，而接下来的法说会更是全球制鞋业引颈关注的重点。

根据Statista资料，全球鞋业市场规模达三八五六亿美元，各国政府对体育运动的产业政策支持及健康意识的增强，运动鞋近年来快速成长，四年ＣＡＧＲ达一．三％，增速高于整体鞋业的负○．六％。已开发国家运动鞋占整体比重都在二成之上，大中华地区比重虽然只有十八％，但重要性已逐渐上升。

看好丰泰跟随Nike复苏

台厂当中运动鞋以丰泰、宝成较具知名度，前两年营收、获利大成长的钰齐ＫＹ也是鞋类指标，全球最大足球鞋供应厂志强ＫＹ乃至于鞋材的百和都可纳入观察名单。

《先探投资周刊2254期》

丰泰运动鞋占Nike全球销售量的六分之一，二一年来自Nike营收占比将近九成；也就是说，丰泰随着Nike的销售状况而牵动着营运表现。品牌方从去年第四季起调整库存而影响丰泰订单，第一季营收、获利持续遭遇逆风，税后纯益七．四九亿元、年衰退高达六成，ＥＰＳ○．八五元，前五月营收三二八亿元、年减十五％。（全文未完）

全文及图表请见《先探投资周刊2254期精彩当期内文转载》