诺德基金周建胜，是下一个蔡嵩松吗
如果用一个词形容2023上半年的资本市场，那无疑是科技二字。
回望2018年的科技股行情，不少企业以All in ai为口号，大力发展人工智能技术，时隔五年，以ChatGPT为代表的新一轮技术革命，再度引爆了科技股投资热潮。
表现在股票投资市场，上半年A股共有103只个股涨幅超过100%，在涨幅排名前十的股票中，八成比例来源于信息技术行业。其中，中际旭创、天孚通信、新易盛三只涉及AI算力的上市公司，涨幅均超过300%，2022年9月刚刚上市的联特科技，半年内以超过7.5倍涨幅位列所有股票第一位。即使如鸿博股份，在主业相差甚远前提下，仅凭借与英伟达合作的消息，股价半年度累计也有近5倍增长。
诺德基金周建胜：初出茅庐的半年度冠军
受益于科技股行情，2023上半年回报前五的主动权益类基金（A/C类分别计算）也均投向科技产业。其中，诺德基金新人基金经理周建胜，其管理的诺德新生活A类和C类份额在2023年上半年总回报均达到75%，稳居冠军宝座。东吴基金老将刘元海操盘的东吴移动互联A、C、东吴新趋势价值线混合三只基金包揽3-5名，上半年累计收益71.64%、71.47%、66.41%。
作为一名2022年7月刚刚升任基金经理的新人，周建胜如何做到半年度收益第一？
在具体分析周建胜投资理念前，我们先从他的从业经历看起。周建胜毕业于上海交通大学，微电子学与固体电子学硕士，2009年3月于SIMCOM任手机软件工程师，2010年6月，跳槽至华为任软件工程师。2014年12月，周建胜投身金融行业，先后于玖石投资、陆宝投资两家私募任职研究员。2019年7月，周建胜加盟诺德基金，担任TMT行业高级研究员，并于三年后升任基金经理。
诺德新生活是周建胜管理过的第一只基金产品，2022年7月-2023年4月，该基金一只由诺德基金另一位基金经理潘永昌同周建胜共同管理，共同经营的280天里，该产品累计上涨19.06%，而在周建胜单独操盘的3个月时间中，截至7月末该基金基本只维持在盈亏平衡档口。不过，按照重仓股风格和投资倾向，诺德新生活的业绩增长主要是周建胜的功劳。
以潘永昌单独管理的诺德研发创新100为参考，投资中潘永昌倾向于分仓持股，前十大重仓股比重基本维持在3-4成水平区间，且在投资方向会根据市场行情等因素进行换股，主要集中在医药、新能源、科技三大赛道。
对应到诺德新生活，2022年2季度以前，该基金基本延续了诺德研发创新100的投资思路，在周建胜加入基金运作后，该基金风格由此前的新能源向纯科技类企业转型，重仓股比重也逐步提高，同年3季度起，德业股份、派能科技、宁德时代、华友钴业、亿纬锂能等新能源先后退出重仓名单，仅用了一个季度，就成为了一款标准的科技股公募基金。
此外，在重仓股换手率方面，自周建胜上任以来的四个完整季度中，诺德新生活前十大重仓股基本每次都会换血式变更，这也与前任潘永昌的投资习惯不符。通常而言，如此高的还手频率很难做好业绩，特别是在投资行业如此集中的前提下，但从结果上来看，周建胜却做的不错，2023年2季度，诺安新生活逆势上涨31.44%。
随着业绩快速增长，场外资金开始加速买入这一产品。作为一款此前规模仅有5千万级别的迷你基，今年二季度起，诺德新生活A、C类认购份额快速膨胀，截至当季度末，该基金A类份额存量扩大到期初的4.5倍，对应期末净资产3.19亿元，C类申购份额的调整则直接导致了其体量由此前的0增长到期末的7.36亿元规模，简单来说，只用了3个月，诺德新生活规模飞速膨胀了20倍。
下一个蔡嵩松，还是科技版崔宸龙
科技行业出身，半路转型金融，基金经理一夜成名，如果不说名字，很难不让人将这些条件联想到科技狂人蔡嵩松。
蔡嵩松是典型的“一把梭哈”风格基金经理，坚持满仓买入芯片半导体股票，除此之外基本不考虑其他行业。不过，持仓过于集中单一行业，带来的影响就是，随着产业行情波动，其产品净值曲线往往并不稳定。
蔡嵩松的成名作，诺安成长混合，2019-2022四年间，各年度累计涨幅分别为95.44%、39.10%、22.50%、-40.04%，综合表现称得上优异，然而需要注意的是，该基金净值在经历2021年7月高点后，后便一路处于滑坡态势，截至2023年7月27日，其单位净值相比高点已基本腰斩，特别是2022年，这位曾因重仓半导体知名市场的明星基金经理，所管基金业绩全军覆没，无一实现正收益，其中仅诺安成长全年累计亏损就高达129.3亿元。
周建胜无论出身、从业经历、甚至投资风格，都与这位诺安基金当之无愧顶流基金经理十分相近。但在具体的行业切换上，相比较蔡嵩松周建胜则会变通一些。在诺德新生活此前发布的季报中，周建胜表示，业绩不错的核心原因是对行情做了比较好的前瞻判断，在关键时刻及时地从“信创+”切换到“AI+”，风控端2023年第一季度末曾期盼更多的数字经济政策细则将进入落地阶段，但因进度低于预期，当季跟随形势的变化及时下调了低于预期的个股仓位，从而比较有效地回避了部分回调风险。
对于下半年预期，周建胜认为人工智能产业链中算力板块有望在今年下半年率先兑现业绩，模型和应用领域下半年仍将致力于开发出产品，业绩释放预期会滞后于算力；泛信创产业链将继续关注操作系统、数据库、中间件、应用软件、信息安全、基础硬件等细分领域的投资机会；半导体则有望在下半年迎来拐点，部分产业链环节或率先走出低谷。
身为科技产业出身的基金经理，从周建胜目前发言来看，目前其投资风格要比蔡嵩松更为灵活，纵观过往几年的股市行情和基金经理风格，周建胜当前的表现更像是崔宸龙的复刻。2020年7月刚刚升任前海开源基金经理的崔宸龙，只用了一年时间，就疯狂包揽2021年权益基金年度收益榜前两席。
作为押注新能源赛道打出身价的基金经理，崔宸龙做到业内排名第一并非偶然。从前海开源公用事业股票、前海开源沪港深智慧生活混合来看，崔宸龙投资有几个最为明确的特征。其一，相比于部分基金经理的一键买入龙头，崔宸龙在持仓比亚迪、亿纬锂能等业内绝对龙头的同时，还更关注低估值、具有成长力空间的弹性标的。以星原材质为例，该公司20年四季度首次出现在崔宸龙前十大重仓股中，股价不过18元左右，此后一年里，该公司股价一度飙涨至60元，市值最高增长超过3倍，同样的，天合光能、鹏辉能源、诺德股份等在其手中也均实现市值快速增长。
另外，崔宸龙在投资中坚持高仓位运作，在持仓集中度方面，崔宸龙前十大重仓股比例基本大于60%，2020年一季度更是超过75%，重仓高弹性标的加高集中度，造就了其收益远超过市场平均水平。（2022年因行情下滑至5成水平）。
从换手率看，崔宸龙并不是一位热衷于频繁调仓的基金经理，除在接手新基金所无法避免的调仓换股外，其偏好换手基本维持在1.5倍以下，并不倾向于因短期市场波动而进行调整。当然，相比于卧倒躺平，在企业估值超过其认知价值时，崔宸龙也会积极进行调仓，并适当分散持仓比重。用他的话说就是，“如果说一家公司未来是从1可以到10的，它现在是0.8还是1.1，其实关系不大。但如果它它第一年就涨了3倍，后面增长空间就是9年3倍，这种标的可能会影响长期的潜在回报率，我就会把它踢掉，然后配置更好回报率的股票”。
产品持仓也从侧面印证了崔宸龙的投资理念。以其规模更大的前海开源公用事业股票为例，在经历过2021上半年疯狂炒作后，在三季度崔宸龙对产品结构进行了部分调整，减仓了鹏辉能源、融捷股份等，并新增了部分处于低估的港股企业，此后一年多时间中，港股资产在其持仓比重中进一步维持增长趋势。
作为刚刚出道一年的基金经理，周建胜取得上半年优异成绩的基础是持仓行业集中且调仓频繁，该模式随着产品规模扩张和将持续受到限制，周建胜无论在投资理念，还是未来发展方向上都还有很长的路要走，在不考虑估值、行情等因素情况下，仅从基金经理角度来看，若选择蔡嵩松这般风格激进的模式，其在体量快速增长下的业绩延续性还有待观察，即使走崔宸龙类型相对温和的道路，其控制回撤水平也仍需要证明自己。