抛售潮后，五年期美债又可以了？

上周公布的强劲经济数据进一步削弱市场对美联储3月开始降息的信心，各期限美债收益率飙升，其中五年期美债遭遇五月以来最惨抛盘，收益率攀升22个基点，至去年12月的水平。

不过，分析师认为，这一轮惨跌之后，五年期美债已经到了一个合理的买点。

两大银行均相信美债将反弹

摩根士丹利认为美债有反弹的空间，因为预计未来几周，经济数据可能意外向下。

摩根大通建议投资者买入五年期债券，因为收益率已经攀升至去年12月的水平，但该行警告称，市场对美联储提前开始降息的定价仍然过于激进。

摩根士丹利宏观策略全球主管Matthew Hornbach等分析师在1月20日的一份报告中写道：

不过，眼下，包括美国GDP和核心PEC物价指数等关键数据即将公布，债市仍然面临震荡局面。

周四，美国将公布四季度GDP初值，预计将创下2021年以来最强劲的连续增长季度。美联储最看重的核心PCE物价指数将于周五公布，市场预计该指数将连续第11个月同比放缓。

这些数据可能会进一步强化市场对软着陆的信心，然而目前来看，虽然降息的确定性很高，但宽松周期的启动时间和进展速度可能比之前预期的要慢，给债市造成了冲击。

投资者已经开始收敛降息预期

上周五债市大跌，主要因密歇根大学消费者信心指数创下2005年以来最大环比涨幅。

远超市场预期的数据出炉后，期货市场对3月降息的押注跌至近40%。市场目前预计美联储今年将降息125个基点，而在此前，市场曾预计美联储今年将降息150个基点。

法国巴黎银行美国利率策略主管William Marshall对媒体表示，债市已经达到了需要经济数据验证的水平。

有投资者认为，鉴于美联储本季度可能维持利率不变，最好对债券保持谨慎。日本资管机构Fivestar Asset Management的高级投资组合经理 Hideo Shimomura对媒体表示：

下一轮美债标售（包括两年期、五年期和七年期）将于本周二开始，继续给收益率带来上行压力。