PCB材料厂 Q2营运回温可期

铜箔基板厂2022年营收

2022年营收陆续出炉，PCB上游材料厂如CCL、FCCL去年受到消费性需求疲弱、市场去库存的影响，大多较2021年下滑，展望后续业者预期，虽然2023上半年仍处于传统淡季、复苏仍不明显，但看好第二季之后，随着新产品相继推出，营运回温可期。

终端需求不振加上年末淡季，台光电（2383）2022年12月营收27.2亿元，月减10.2％、年减16.8％，呈连三个月双减，但受益于公司积极抢攻伺服器、网通等产品，台光电2022年营收达386.7亿元、年增0.44％，仍创历史新高。

展望2023年，台光电先前强调，基础建设网通类产品将是重要成长动能，由于科技创新是企业成长的不二法门，资讯传输的速度及品质要求只会愈来愈高，因此企业产品规格升级趋势不变，受惠于此商机，台光电预期在伺服器新平台、400G交换器等市占率将较前代产品大幅成长，同时5G手机渗透率也会持续提升，对未来营运维持成长信心依旧。

联茂（6213）2022年12月营收23.5亿元、月减2.66％、年减14.7％，累计2022年营收达291.3亿元、年减10.4％，为历史次高。虽然2022下半年仍持续受到大环境影响，营收较2021年同期下滑，但受惠客户库存回补需求挹注，联茂第四季营收已由第三季的谷底回温。

联茂先前提到，高频高速传输趋势不变，带动材料升级需求，高阶车用、高阶伺服器是带动2023年营运回温动能来源，此外下一代PCIe Gen 5伺服器新平台小量出货，第二季起放量更显著，预期第一季淡季为全年谷底，第二季开始受惠新产品发酵，营运逐渐升温可期。

腾辉电子-KY（6672）2022年12月营收3.9亿元、月减10.8％、年减35.6％，营收下滑主要是受到中国疫情影响，累计2022全年营收达56.04亿元、年减26.9％，为历史次高。

公司表示，中国防疫政策松绑，确诊人数急速攀升，影响生产、消费、物流等，及海外欧美长假也使工作天数减少，不过受惠军工、航天等少量多样高毛利特殊应用有撑，带动营运持稳。

展望2023年腾辉认为，虽然国际政经局势尚不明朗，但随着各国边境解封、中国防疫松绑，尤其中国确诊高峰预计可在农历春节过后趋缓，公司对于后疫情市场发展正向看待。另外，汽车供应链缺料逐渐缓解、全球航空及消费有望复苏、以及军工航太市场仍持续受惠主要国家国防预算增加，均是带动营运回温的动能来源。