苹果A15晶片量产 台积电7月拉货旺季营收更惊人

封面故事-iPhone出货预估(图/理财周刊提供)

正当欧美国家进入解封狂欢热潮之际，疫苗施打率偏低的东南亚国家却面临Delta变种病毒入侵的新挑战，甚至部分国家已重启防疫禁令，形成一个地球两个世界的强烈对比。在各地疫情发展迥异下，市场势必重新思考各地区经济增长的预期，进而调整全球资金配置的投资策略，资金从低施打率地区转回高施打率地区，就成风险趋避考量下较佳的资金移动方向。

半导体产业具有免疫抗体

根据彭博资讯，今年第二季外资从泰国、菲律宾及马来西亚股市共流出27亿美元，创去年第三季以来最大金额，主因就是印尼、菲律宾及泰国完整接种完疫苗的比率不到10％，马来西亚也仅有11％。同样的情况也出现在台湾，外资六月卖超台股510亿元，同时也净汇出达到19.15亿美元(约台币530亿元)，显示外资操作逻辑具有一致性。一旦外资态度转变成趋势，对东南亚股市的大型权值股及指数表现就较为不利。

不过，从去年疫情爆发以来就可发现全球各国的封锁停工等防疫措施，对身为战略资源的半导体多会网开一面，成为少数运作不受疫情影响的产业。以半导体封装测试及被动元件供应为重的马来西亚，在六月实施的全面行动管制中也是让当地封测相关企业或产线正常运作，可预期半导体产业有机会成为东南亚股市在疫情威胁预期高涨时的资金避风港，半导体为重的台股受影响程度也会相对较轻。

iPhone完整拉货期为营运挂保证

半导体下半年推进营运维持高档的力量将来自苹果的新品拉货潮，相较去年iPhone 12因疫情缺料，延后一个月至10月23日才正式上市，实际铺货量也低于以往，不少消费者购买需求被迫递延，导致苹果去年第四季iPhone的销售额年减高达21％。

预期今年少了断链问题且恢复过去上市时程后，苹果供应链出货成长就是大概率的事，对于半导体产能消化绝对有一定的贡献。根据Wedbush报告显示，iPhone 13可能于九月第三周亮相，依照苹果过去于周二举办发表会的规则推算，iPhone 13应于美国时间9月14日亮相，并在下周的周五(9月24日)正式上市，较去年iPhone 12提前整整一个月。

凯基投顾预估今年iPhone整体出货量将年增一四％至二．二八亿支，其中iPhone 13出货量约为8500万支，较去年iPhone 12出货量8000万支成长，下半年零组件端备货量则达9000万至1亿支。尽管iPhone 13的规格升级有限，但毫米波机种将大幅增加，下半年出货量约为5000~6000万支，较去年同期为2000~2500万支成长逾二倍，同时也会进一步推升因应毫米波用量增加的射频元件、石英元件及电源管理晶片等等元件需求量。预期在第二季的产品过渡期后，七月起供应链营收动能将恢复。

苹果产品渗透率持续提高

苹果晶片代工厂台积电(2330)已开始生产iPhone 13用的A15晶片，A15量产将反应在六月营收中，数字高低可视为苹果供应链接下来营运动能强弱的先行指标。根据台积电先前所释出的财测估算，六月营收需达到1360~1440亿元才能达标，若最终数字落在此区间或以上都代表六月营收将创历史新高，七月进入拉货旺季再创新高的机会就更大。进入拉货旺季再创新高的机会就更大了。

紧接在iPhone 13之后的苹果新品还有新款MacBook Pro，市场预估在10月底或11月初发表，处理器将搭载M1升级版的M1X。此次共有两款不同的M1X晶片，均会搭配10核心CPU(M1的GPU则为八核心)，其中八个核心专注在执行高效能应用，另二个核心专注在节能上，不同之处在于GPU核心，一个会采用16核心，另一个则采用32核心，都是交给台积电五奈米产线代工生产。市场不排除第四季发表的Mac mini升级版，也会改采用M1X处理器取代英特尔处理器，加快台积电在苹果笔电及桌机产品的渗透率。

本文作者:高适

(本文摘自《理财周刊1089期》)

《理财周刊1089期》