普发现金皆大欢喜

（图／本报系资料照）

因为疫情，政府要振兴经济，最近的决策已经从五倍券转变成直接发振兴券，但是把发现金的决策排除在外。最大的理由是券可以限期消费，现金怕老百姓存起来，无法达到振兴经济的效果。但以经济学的角度来看，发券跟发现金，最后的结果是一样的，因为人类具有经济理性。

经济理性让每个人会思考最小成本，最大效益，做最佳的选择行为，用钱态度上则精打细算，将每一块钱花在刀口上。例如升斗小民，量入为出的生活，常斤斤计较，虽不至于每一块钱打24个结，也要勤俭持家。对富有的人们来说，不会捉襟见肘，用小钱不用考虑太多，但花费金额到某一程度，还是得考量成本效益。尤其是企业家，规画如何使用资源进行生产，如何将产品卖得好价钱，背后也是算盘打得很精。

考量发券或现金，政府的支出要1千多亿元，需总预算来支应，最终的负担者还是老百姓。不是我们这一代还，就是下一代要还。经济理性会戴上透视眼镜，跨时整体计算下，就不会产生任何效果。然而，完全理性当然不可能，人会短视近利。不考虑未来偿还问题，则可进一步如下分析。

受疫情冲击，经济困顿下，很多生活过不去的人家，拿券与现金也都会一样。因为一到手，都会立刻把它花掉。如俗语说的：「生食都无够，哪有通曝干」。对一般生活还可以的老百姓，给券与现金还是一样。因为券也是要用在刀口上，则以购买日常生活用品居多，这个就是「替代效果」，并没有办法达到振兴经济的目的。

对于富有的人来说，发券与现金，还是一样，因为他本来就花钱不需考虑太多，也不须存起来，因此拿到券后就把它花掉，这样有最大的效用。反而是因为5千元的券，他可能觉得无所谓，没有注意之下，放到过期，丧失振兴券的振兴作用。

然而当一般人收到5千元的现金或券，因为是意外之财，还是有某种程度的振奋作用，有些人就会把一部分花在平常不会用的地方，不论是犒赏自己或家人，买些向往以久的物品。但多花多少，这个部分券跟现金还是一样。当年发消费券，刺激的效果会好一点，因为当时是2008年金融海啸后，过年前发券，人们收到是当成红包。有过年的喜悦下，消费的气氛比较浓，自然会花得比较多。

券或现金有个不一样的地方，就是消费限制。如果是现金，钱要花在哪里都可以，拿来付房租、水电、网路、学费，没有任何的阻碍。可是如果是券，要花在有可以收券的地方，那么经济理性的思考就是如何花券才不会浪费？则这个券就不会到早餐店、小吃摊，而是到连锁或便利商店，一次购买多样的东西或是如寄杯般，慢慢消费；或是进入卖场购买大额的用品。这样政府最想纾困的目标，那些受到疫情影响的小型服务业，就得不到青睐。便利商店的财团或拥有电商、网购的卖场，疫情时没受到太大的影响，在政府振兴经济下继续享受好处。

另外，真正需要现金的人在拥有券后会怎么想？他们会想办法换成现金，于是降价、打折求售，这样该被照顾的福利缩水。买券的人，往往也是有能力的人，竟可以得到更多的好处，这就失掉政府济弱的美意。

对政府而言，券还有些额外的费用。最大的差别在券的印刷成本。券要担心不能被仿冒，因此各种防伪措施，纸质，大概都要搞到跟印纸钞一样。问题是，券只用一次，很少券会在市场上反复的流通，因此这些印券成本是大量的浪费。在讲究环保的时代，砍树造纸，一次使用就销毁，伤害绿色环境，实在是不对的。另外花券、领券、兑换结算需要投入大量的人力物力。发现金，可以省下很大行政成本。

政府本来要每人花1千元买券。政策都可以大转弯，免掉那1千元。那思考经济理性，更应该普发现金，才能皆大欢喜。

（作者为中信金融管理学院讲座教授暨台大经济系名誉教授）