期貨商論壇／黃金期 提防亂流

黄金期，提防乱流。（路透）

在联准会最新利率点阵图的预测下，2025年可能只有出现两次降息，显示出市场对于通膨升温有所准备，后续将带动美元持续走强，黄金价格可能进入弱势整理，不过，近期因行情波动剧烈，投资人需谨慎留意风险。黄金价格2024牛表现亮眼，整年涨幅27.4%，主因中东地缘政治升温以及俄乌战争持续进行的影响下，使得避险需求持续上升，加上美国9月开始降息，推升黄金价格屡创新高。

不过，在11月美国大选后，确定下任总统为川普时，市场预期今年2025年美国通膨将再度升温，让美元指数再度走强，并突破去年高点，使得黄金价格有所回落。

展望今年，从需求面观察，世界最大黄金ETF道富财富黄金指数基金，截至2024年底为止，黄金持有量为872.5公吨，变化不大，显示出法人偏向保守观望。

观察最新CFTC非商业交易人筹码变动，目前已连续二周出现多单减码现象，也让黄金期货非商业人持仓净多单部位下降至247,629口，显示出非商业交易人对于未来看法也是趋向保守。

从技术面观察，黄金期货价格12月中旬跌破季线并逐渐来到半年线后，随即处在季线及半年线间的震荡整理，因此，可将此处视为支撑跟压力区，后续待盘势突破或是跌破时，行情才有机会出现较为明显的多空方向。（华南期货提供）