卡位第四季旺季列车 陆股、美股多头常胜军出列

保德信中国品牌基金经理人许智洋表示，亚股与全球景气高度连动，而第四季向来是全球购物旺季，国际包括感恩节、圣诞节、元旦新年，中国还有十一黄金周、双11等节庆加持，在供应链拉货与中国内需消费市场畅旺的双动力带动之下，让历年中国股市表现相较亚洲其他市场更为亮眼。

此外，许智洋指出，即使扣除去年第四季全球股市因为疫情跌深后的强劲反弹，包括沪深300与上海综合指数自2010年以来的平均涨幅仍达6.66％、5.32％，远高于MSCI世界指数同期3.22％的表现。

许智洋说明，虽然中国官方为了贯彻十四五计划的「共同富裕」基调，近期频频加强产业的监管力道，包括教育、互联网等产业均受到影响，引发中概股重挫，恐慌情绪导致A股承压，然而，A股成分股主要以内需为主，部分产业仍受惠政府长期支持，且经济基本面仍未受影响，整体跌幅仍较中概股轻微，待市场情绪宣泄后，A股有望回归基本面表现。

再者，许智洋分析，随着各产业监管规范陆续推出，为今年以来的重拳监管提供了法律依据，市场对政策利空消化能力亦将有所提升，短期可观察高端白酒股价走势作为指标，受益于经济复苏及消费升级，白酒企业获利今年普遍展现高成长，长期需求提升亦有机会带动价格上行，且近日适逢中秋及国庆假期，白酒销量可望提升，进一步支撑股价表现。

许智洋认为，沪深300指数自2月高点修正以来，目前本益比已回落至13.43倍，低于历史均值，评价面具投资吸引力，另一方面，A股企业获利今年持续获得上修，预期全年可实现20％至25％的年增率，在低估值加上获利成长驱动之下，又有第四季旺季行情加持，可望支撑A股下半年上涨。