秦农银行复杂的股权关系背后，金融机构如何平衡和地方龙头企业的关系

时隔两年，陕西秦农农村商业银行（下称"秦农银行"）6.4亿股股权再被拍卖，起拍价约11.58亿元，相比两年前的6.85亿元起拍价，本轮拍卖价格直接加价了69%。据西安市中级人民法院公告，该批股份将于2024年10月31日10时至11月1日10时（延时除外）在淘宝网司法拍卖网络平台上进行公开拍卖，起拍价为11.58亿元，相当于1.81元/股。此次拍卖并未公布评估价，而是采取定向询价的方式进行估值，市场价为13.63亿元。

从持股详情上看，此次拍卖秦农银行股份占出质人金花投资控股集团（简称：金花投资）持股比例7.25%，且已质押给国民信托。值得注意的是，拍卖信息显示，本次待拍的秦农银行6.4亿股股份虽然是登记在金花投资集团名下，但实际是由金花投资集团代持，股权实际持有者为被执行人陕西和谐投资股份有限公司（简称：和谐投资）。

股权拍卖价格暴涨69%

根据此前的拍卖资料，彼时秦农银行6.4亿股股权的评估价为9.792亿元，单价1.53元/股；起拍价则在评估价基础上打了七折，约为6.854亿元，折合1.071元/股。最终，因"案外人对该股权提出确有理由的异议"，该场拍卖被撤回。

时至今日，每股的拍卖价格已经上浮了69%，从两年前的1.071元每股涨至1.81元每股，起拍价也从6.85亿元增加到了11.58亿元。

"股权再次上架，价格上涨的案例较少。"招联首席研究员董希淼告诉WEMONEY研究室，秦农银行该笔股权起拍价格升高较为罕见，原因可能比较复杂，或与该行近年来经营情况改善、每股净资产连年上涨有一定关系。本次拍卖股权的定向询价结果13.632亿元，折合2.13元/股，与该行2023年的每股净资产相同。

从财报来看，近五年来，秦农银行每股净资产确在连年走高。2019年～2023年各报告期末，该行每股净资产分别为1.49元、1.60元、1.85元、1.97元、2.13元。2023年末，该行每股净资产相较2021年末增长了15.14%。据秦农银行2024年二季度信息披露报告，截至2024年6月末，该行所有者权益为226.81亿元，以88.26亿总股本计，每股净资产约为2.57元，较年初再增逾20%。

2024 年 1-3 月，秦农银行实现营业收入 40.98 亿元，净利润 5.89 亿元。截至 2024 年 3 月末，秦农银行的总资产为 4659.65 亿元，负债为 4434.07 亿元，所有者权益为 225.58 亿元，不良贷款率为 2.22%。

值得关注的是，联合资信在其对该行2024年跟踪评级中指出，2023 年，秦农银行关注类贷款和不良贷款规模及占比有所上升，未来信贷资产质量或将持续承压。

联合资信在报告中还强调，秦农银行存在显著的集中度问题。尽管2024年中报未详细披露相关数据，但从该行2023年的贷款行业分布来看，建筑业、水利、环境和公共设施管理业、房地产业、租赁和商务服务业以及批发和零售业是其主要贷款投放领域，2023年末这五大行业的贷款合计占比高达45.28%。

资料显示，秦农银行成立于2015年，是在原西安市城六区农村信用合作联社基础上，以新设合并方式组建的省级农商银行。截至2024年上半年，秦农银行资产总额达4608.37亿元，全资控股两家县级农商银行。2023年末，秦农银行还获批吸收合并陕西蓝田农商行、陕西周至农商行等两家银行。

股东或涉违规代持

秦农银行2023年年报显示，截至2023年末，金花投资为秦农银行第六大股东，持股比例7.25%，股份最终受益人为和谐投资。

秦农银行2020年年报显示，截至2020年末，金花投资、西安协和置业股份有限公司（下称"协和置业"）所持股份的最终受益人为和谐投资，该3户股东合计持有秦农银行约18.27亿股，占股本总额的20.86%。针对股权超持比例问题，已责成相关股东尽快实施转股。

根据《商业银行股权管理暂行办法》规定，中小商业银行必须确保股权结构透明，不得存在隐形股东或股权代持情况，且主要股东（含战略投资者）的持股比例通常不得超过20%的上限。这意味着，金花投资、协和置业、和谐投资或涉嫌违规代持秦农银行股份。

秦农银行在其2021年年报中透露，至2021年底，和谐投资与西安协和置业已从该行前十大股东名单中撤出。在此背景下，前十大股东中仅剩金花投资作为第六大股东，其代持的秦农银行6.4亿股股份，占总股本的7.25%。

官网信息显示，和谐投资成立于2012年，由陕西省工商联牵头、省内十多家大型民营企业集团共同出资组建，是陕西省最大的民营投资公司，业务范围覆盖商业银行、基金管理、小额贷款、融资租赁、产业投资等领域。目前，集团资产总额超过百亿元。

据了解，此次6.4亿股股权被拍卖仍与和谐投资、金花投资借款合同纠纷一案有关。

根据案号（2021）陕01执3857号的裁定书，国民信托曾向西安市中级人民法院申请强制执行，要求和谐投资和金花投资偿还贷款本金6.79亿元及约1490.03万元的利息、罚息、公证费与执行费。

秦农银行2018年报披露，金花投资代持的这6.4亿股股份彼时就已被全部质押，质押权人为国民信托有限公司。自2019年开始，该笔股权还被西安、北京等多地法院轮番冻结。

十大客户贷款比例集中度较高

不仅是上述纠纷，据联合资信评估公司在今年7月26日出具的《陕西秦农农村商业银行2024年跟踪评级报告》中显示，2023年末，秦农银行贷款前十大户中涉及逾期贷款余额16亿元（单户逾期）、无不良情况，针对大户大额逾期情况，秦农银行正在积极协调化解，但未来实际处置情况有待观察。

此外，秦农银行的另一项拆放同业同样涉及逾期，据上述《评级报告》显示，截至2023年末，秦农银行3亿元拆放同业涉及逾期，五级分类划分至不良类，其交易对手为西藏金融租赁公司，秦农银行对上述违约同业资产计提减值准备1.36亿元。

评级报告显示，秦农银行最大十家客户贷款比例2019年至2023年分别为67.60%、66.70%、61.48%、69.23%、66.40%，而据《中国经营报》统计，2022年14家主板、新三板上市农商行前十大贷款客户占比的平均值为30.12%，远低于秦农银行。

对于如何平衡金融支持区域内大型企业龙头企业与普惠金融的关系，某业内人士表示："在支持重点项目和大型企业的同时，加大实体经济贷款投放，持续优化信贷结构。"