趋势大师论坛－超级褓母没离开过

而美国央行的一举一动更是全球投资人关注的焦点，自3月份疲软的经济数据公布后，联准会上周利率决策会后果然指出将对升息时机抱持「开放态度」，表示联准会将依照美国接下来数月的各项经济数据，作为参考指标决定升息时点。

联准会忧虑美国后续的复苏力道，第一季经济状况受气候拖累反应在近期美股的整理格局，但FOMC会后声明却令我想起林志炫翻唱席琳狄翁（Celine Dion）的一首歌：《没离开过》。如果仔细观察每一次会后声明，你会发现针对美国经济当前面对或未来可能遭遇的种种问题，联准会这位超级褓母从未撒手不理过。

从柏南奇（Ben Bernanke）到叶伦（Janet Yellen），从2008年金融海啸至今，联准会坚守货币宽松的刺激政策、历经3次量化宽松（QE），一路带领美国经济起死回生。即使QE停止，超级褓母功成却未身退，手握政策之钥，持续关注美国经济各种风吹草动。

2008年以前，QE是个抽象的学术名词；如今，全球老少都知道QE、也见识了QE的成效。为达成「充份就业」的目标，美国超级褓母必定不会轻易放手。

所以，市场多数认为第一季气候因素属于短期利空，美国经济之后将逐季回温，持续挑战战后最长的一次多头景气循环。战后最长的景气循环超过10年，而这轮循环至今也已近8年。除了产业复苏外，在这次多头中，美国股市也得到生技、科技等新经济生力军支撑，乐观预期将带领美元资产在震荡波动之中，走向另一波荣景。

最近陆续公布的美国第一季企业财报即是一例，除了被市场过度下修的盈余估值，仍有将近7成企业表现优于预期外，其中包括苹果、Google等龙头股表现优异，待美股消化强势美元负面因素后，将持续挑战最长的多头市场。

在超级褓母的保护伞下，QE停止或可能升息并非代表美国的货币政策将立即紧缩，而只是代表美国从空前宽松到「停止加码宽松」。事实上，美国的货币政策仍然非常宽松，这有助于美国持续展延多头格局。页岩油的汰弱留强和经济的暂时疲软，并非代表多头格局被破坏，反而显示挑选对的资产、合适的标的更加重要。

目前我们处于震荡但强势美元一枝独秀的格局，看好美国的投资人也不必重押单一美元资产，不妨透过集收益和股票成长于一身的投资策略，结合美国高收益债、可转债、成长型股票等三大资产，达到分散风险，并透过股息、债息和资本利得三大收益打造多元现金流的效果。股市波动较大时，也可以股票搭配选择权卖出买权（covered call），增加权利金收益，降低股票波动度。

《没离开过》有这么一段歌词写道：「我眺望远方的山峰，却错过转弯的路口」，虽然最后蓦然回首发现那人未曾离开过，但投资错过了岂不可惜，那人（超级褓母）既然尚未离我们而去，就该把握每一个投资当下，别轻易让投资机会在下一个转弯路口又悄悄溜走。