全民為何瘋 ETF?00939、00940掀 ETF 之亂 金管會黃天牧 QA 一次釋疑

金管会主委黄天牧。 (联合报系资料库)

台湾国人疯 ETF ,甚至出现解定存、借信贷、挪学费、抵房子去抢 ETF,市场也关切 ETF 背后成分股集中度的问题,金管会主委黄天牧今早一次释疑。

黄天牧认为,全民疯 ETF 有三大关键:

至于,集中度问题,黄天牧则说,目前48档 ETF 去投资台股共402档成分股,权值大成分股、也是相对比较分散,初步来看「集中度问题还在可以被管理的范围内」。

目前金管会最关心两件事:

以下为采访QA:

Q:ETF 出现过热现象,金管会祭出何种手段?解定存去投资的风险为何?

黄天牧(以下称黄):目前有提出几项规划措施,过去 ETF 管理金管会也有几项改革措施,从证期局日常监理收到检举或是金检缺失,看到最关心两件事:

一是想投资 ETF 者,投信公司是否有在销售过程中去接露 ETF 相关商品资讯?包括风险、配息,整个细部资讯,是否都让投资人充分了解。

二是收到检举和金检看到,投信公司自己跟网红或是透过行销公司跟网红,都有一种置入性行销,这置入性行销中是否对投资人提供了和商品不一致的资讯,影响投资人决策,这是我们比较关心的。

三是是否有羊群效应?投资人近期有一种错失恐惧症「FOMO」(Fear of Missing Out),担心自己赶不上这班船,羊群效应是任何热卖金融商品都可能产生的行为,重点是投信公司是否有充分告知投资人有关商品相关完整资讯,投资人收到资讯是否跟商品有误差。

Q:投信资金进入台股,是否造成台股波动?

黄:48档 ETF 有关台股 ETF 部分占台股市值2.38%,交易量占台股不到1%,交易量是不多的。

台股 ETF 是占台股市值2.38%,加上台股基金是五千多亿元,占台股市值也仅3%,台股有63兆元左右,从台股市值来说,是否有过度影响?从数字来看,是还好的。

Q:ETF 过热根本原因是?背后代表甚么意义?

黄:民众他希望有一个相对风险能够管理,又可以看得到稳健收益商品。

当然过去这几年资本市场平稳发展,包括日前台股一度超过两万点,台股所代表的半导体和电子产业近年发展,大家对台股发展是有信心的,进而对于以台股为主要配置成分股的 ETF,对未来发展有期待,

加上国人喜欢配息制的商品,业者也针对国人期待设计出这些商品,对国人来说,这是有吸引力的。

Q:ETF 担心背后成分股集中度问题?

黄:48档 ETF 投资台股402档成分股 相对是比较分散

Q:402档成分股会有资金倍数效果被放大,集中度过高?或是 ETF 尚未挂牌就抢上车?

A后者问题是所有被动式 ETF 问题,因为成分股是透明的,任何人都可以去做这个动作,这也是为何国外要推动主动式 ETF 的关系,主要是避免让投资人去猜测持股的变动。

另外,所有 ETF 合计占台股市值和交易量都比较小的,权值大成分股也是相对分散的,就目前结构来说,大家顾虑可以去关心,但尚未有市场担心的地方

但随 ETF 愈来愈大,一月初证期局请周边单位,交易所和集保中心,从整个市场角度去观察 ETF 成分股中的共通部分,集中度是否有强化抵御力的作法,您关切问题还不至于发生,但制度设计上会朝这方向去努力

我们关心集中度问题,但实际报表来看,ETF 成分股也很分散,占个别股票持股高,也很分散。初步看,目前还在能够被管理的范围之内,但是也寻求市场中长远制度的发展,因此会请周边单位建立市场相关管理机制。