全球股市 上演FOMO反弹行情

俄乌战争情境分析及台股应对方案

俄罗斯军队持续向乌克兰首都基辅逼近，全球金融市场已回复冷静，欧美俄罗斯股市全面收红，投资人害怕错过「FOMO」（fear of missing out）反弹行情，纷纷抢进，美股25日上演报复性反弹，标普500指数轧空向上突破十日线。

包括中信、台新、兆丰、统一等四大法人研判，俄乌后续可能进入制裁及谈判双轨并行阶段，战争情势仍不稳定，将造成台股走势大幅震荡，逢反弹建议减码、拉高现金部位。

美股连二日反弹，机构法人利用俄乌情势「卖出谣言，买进事实」，作空制造恐慌，抄底时轧空，拉权值股，迫使空方割肉回补平仓，美国总统拜登定调经济制裁俄罗斯，但不出兵，以致于美股上演报复性反弹剧码，避险油金价格略见回落。

中信投顾总经理陈豊丰指出，根据中信银的研究，俄乌后续情势可能会进入制裁、谈判双轨并行阶段，以寻求区域性战争尽早落幕。除了俄乌冲突之外，3月16日将举行联邦公开市场委员会（FOMC）会议，市场对升息看法的不确定性难以消弭，且预估今年全年升息5码，并于今年第三季启动缩表。

历史经验显示，在没有经济衰退的环境下，美股的最大修正幅度将在20％，1月以来，最大修正幅度已达12％，而美股相关情绪指标多已达到过度悲观的极端值，预示下方空间有限。

兆丰投顾董事长李秀利分析俄乌开战后情境，温和情境有二：一是俄乌欧美等国隔空放话、没有对话。二是各退一步，拟定元首峰会时程表，此为最好的状况。

激烈情境有二：一是俄乌持续战争，俄罗斯海陆空全面扩大进攻，乌克兰沦陷，此为最不好状况。二是欧美强国合组的盾牌效应发挥作用，助乌克兰抵御俄罗斯入侵。

李秀利认为，此次战争环境与以往不同之处在于，全球股市指数位处高档，通膨升温，且美国升息、缩表在即，使俄乌冲突的复杂度及预测性难度提高，此时是站在十字路口上。

操作策略上，她建议，资金现阶段暂泊高殖利率股，一旦最糟状况出现，可以转到防御股，如果状况有好一点，则高价股估值调整结束反弹，可期待3月季底作帐行情出现。