全球央行轉向降息時機逼近 這國央行可能率先鳴槍

市场预期今年将是「全球央行转向年」，可能以瑞士或加拿大央行率先调降利率。欧新社

随着多数经济体的通膨减缓，市场预期今年将是「全球央行转向年」，可能以瑞士或加拿大央行率先鸣枪，亚洲央行则不太可能在联准会（Fed）之前降息，尤其台湾、中国大陆、南韩、印度、泰国、印尼及菲律宾的最新通膨率高于预期，日本则是可能紧缩货币政策的例外。

经济学人智库（EIU）最近的报告指出，尽管多数经济体的利率都将居高不下，经济学家预料今年稍后将略降。

瑞士2月通膨年升率降至1.2%，为近两年半以来最低，提高瑞士央行（SNB）3月降息的预期，LSEG数据显示，市场认为瑞士央行3月21日降息1码的机率超过40%，但瑞银预期该央行等待第2季再调降利率，只是也不排除本月行动的可能性。

High Frequency经济学家公司首席经济学家温博格（Carl Weinberg）则认为，加拿大央行可能是率先降息的央行之一，因加拿大不计住房价格的1月消费者物价指数（CPI）仅攀升1.7%，低于央行的通膨目标，且央行能掌控的所有物价升幅都小于目标值，「2024年将是转向降息年」。

TD资产管理公司与德国商银分析师都预期，加拿大央行将比Fed更早降息，目前市场预期该央行将在6月5日的决策会议降息。加拿大央行3月连续第五次按兵不动，表示要考虑降息还太早。

在美国，Fed主席鲍尔上周已表示，若经济与通膨发展符合预期，今年将会降息，但未提供具体时间点。目前市场预期将在6月11~12日的决策会议开始降息。欧洲央行（ECB）则暗示，可能在6月6日的利率决策会议降息。土耳其央行2月维持基准利率于45%，结束连八次升息的紧缩循环，许多经济学家都预期今年多数时间将按兵不动。摩根大通预期，土耳其央行可能在11、12月降息。

亚洲可能在Fed之后再降息

在亚太地区，野村预测澳洲央行将在8日开始降息，因通膨减缓且失业增加，Auckland储蓄银行则预估纽西兰央行要到11月才会启动降息。

摩根士丹利认为亚洲央行不太可能在Fed之前降息，因为强势美元意味着多数亚洲货币汇率维持相对疲弱，从而提高通膨风险。彭博资讯汇整的数据显示，台湾、中国大陆、南韩、印度、泰国、印尼及菲律宾的等亚洲新兴经济体的最新通膨都高于预期。

南韩央行总裁李昌镛已表示，多数决策官员认为现在讨论降息仍属「贸然」。该央行14日发布的货币政策报告也表示，将维持现行的限制性政策立场，因为操促降息可能损害市场信心，进一步提高原已偏高的家庭债务，在有细心通膨会降至其目标前，可能维持政策紧俏「够久的时间」。

不过，高盛资深亚洲经济学家权具熏（Goohoon Kwon）认为，南韩可能是亚洲最早降息的央行之一，因通膨持续减缓，且民间消费低迷，半导体带动出口强劲回升也将减轻南韩央行受制于Fed决策的程度。

印尼的消费者物价通膨虽已落在央行的1.5%~3.5%目标区间，但央行正考虑下半年再降息3码。信评机构惠誉（Fitch）旗下研究部门BMI则预测，印尼央行将在下半年开始降息，年底前累计降息4码至5%。

日本银行（央行）是少数会升息的例外。路透14日引述知情人士报导，若15日公布的大企业薪资谈判调查结果强劲，日银将在18~19日的决策会议讨论升息，结束负利率政策，但下周是否会调升利率仍不确定，因为部分官员忧心最近的消费疲软迹象，若有官员认为必须评估更多数据，例如4月1日的短观调查与日银经济评估季报，可能延到4月再决定。