权王、股王、领头羊 外资客户最爱

高盛证券表示，外资客户对台股权王台积电、IC设计领头羊联发科、股王信骅保持高昂兴致。图／本报资料照片

外资客户询问度最高指标股

高盛证券行销之旅发现，AI仍是2025关键投资焦点，旗下机构法人客户在美国总统大选后，态度虽转成较为保守，然对台股权王台积电、IC设计领头羊联发科、股王信骅保持高昂兴致，高盛对三大指标股全面看多，其中，台积电更列名「投资首选清单」。

过去一个月以来，高盛证券与50组以上的欧洲、新加坡投资人客户会谈，高盛不讳言，多数投资人在美国总统大选后，考量川普新政府潜在的政策与关税充斥不确定性，气氛变得愈来愈保守。然好消息是，本次欧洲与新加坡行销之旅结果与10月初的香港行销之旅相似，即机构法人对台积电与联发科透露出浓厚兴趣，凸显AI持续是投资市场大主题。

在高盛的行销之旅中，台积电无疑是询问度最高的企业。高盛观察到，整体而言，一般投资人在新任美国总统川普就职前，持较为保守的态度；相反地，技术领域专家则普遍更为乐观，看好台积电成长展望的优异基本面不变。高盛证券认为，台积电借由在先进制程与封装技术上的领先地位，更大的跨入边缘AI，可同步受惠AI训练需求与推论AI的增长机会。

高盛同样看好联发科后市，先前提出三大利多，包括在旗舰机领域持续扩张市占、扩张企业ASIC业务、透过与辉达合作切入车用与运算领域，这些观点均没有受到客户的质疑，不过，大部分旗下客户都认为，2025年或为联发科转型的一年，现在介入还太早，等到明年第一季再来观察买进时机点也不迟。

有趣的是，股王信骅股价从10月底猛烈修正以来，客户的兴趣度大增。信骅股价回档，主要是反映投资人担忧新唐打入辉达GB200 AI伺服器带来新竞争，然高盛估计，新唐2025年于辉达AI伺服器BMC总市场规模中，仅占约5％市占率，对信骅2025年营收、获利影响为低个位数百分点。就评价面来看，信骅目前仅交易在2025、2026年推估每股税后纯益（EPS）的45与29倍本益比，位于过去十年区间的中下缘。