群益：台股第3季資金行情 指數區間21,000~23,500點

群益金融集团2024年第3季投资展望说明会，参与人潮爆满，群益证总经理李文柱(中)、群益投顾董事长蔡明彦(右二)、总经理范振鸿(左二)、群益证执行副总裁张学菏(右一)，资深副总裁黄怡莲（左一）齐声喊赞。（群益金鼎证券/提供）

群益金融集团6月19日举办2024年下半年投资展望说明会，由群益投顾总经理范振鸿剖析全球经济展望及台股投资趋势。台股指数与费城半导体指数(SOX)走势高度相关牵动第3季指数表现，市场也受美国联准会(Fed)降息时间影响，群益预估台股指数区间21,000~23,500点。

第3季美国大选摇摆州抢票白热化，拜登将更积极处理通膨问题，而对中国大陆强硬才能赢得选票，拜登宣布提高中国进口产品关税包括电动车、电池、太阳能组件、半导体等，第3季美中政经焦点在电动车、半导体与AI、TikTok，以及大陆报复程度。

AI是台湾产业发展主要动能，长线投资AI优绩股稳健，第3季关注辉达股票分割后表现，其于8月下旬公布财报与下季展望。科技三巨头市值大战持续增温：微软具备OpenAI、Copilot+ PC等成长动能；辉达有AI生态圈与台湾供应链优势，而苹果Apple Intelligence将创造庞大换机潮。

内资力量大幅成长，操作策略灵活多变操作弹性大，较不受指数控制。主计总处估2024年「超额储蓄」预测数达新台币4.21兆元，财富闲置是能创造金融市场资金行情动能之一。

操作策略包括：

1. 多头行情指数回档至月线与季线时，追杀意愿会降低，逢低偏多操作；

2. 「拉积盘」将成常态，市场会逐渐调整与适应，半导体与AI族群表现空间较大。

指数创新高时获利卖压重，应聚焦在低档转强的族群波段行情。

电子产业投资焦点

生成式AI的崛起，改变过去决策式AI的应用局限，扩大AI改变人类生活的可能性。AI的浪头从网路平台带动的伺服器需求，随着NPU设计加入PC/手机处理器，AI PC/手机元年已经来临。除了资料中心等级AI伺服器的庞大投资急迫性，带动AI伺服器市场进入高速成长，PC/手机等消费者周遭使用的电子产品也将因AI带来商机，后续将带动上下供应链的发展，同时驱动半导体未来三至五年成长。

其中，AI伺服器持续增加系统功率需求，为散热由气冷转水冷带来新商机。此外，为因应前述需求，更先进的制程为台积电独强带来超越产业的成长，而先进的2.5D、后段3D 及前段3D 技术研发也为先进制程晶圆厂带来拉开领先差距的优势。受惠于AI对半导体需求的推动，亦将同时带动半导体设备需求的回升，有利于半导体设备股营运成长的想像。

第3季其他营运呈现季增成长的族群包括 Apple供应链及线上游戏。Apple在WWDC2024发表Apple Intelligence，其结合On-Device AI及云端AI带给消费者AI应用解决生活琐事，借由串接Chat-GPT4o模型解决复杂AI问题，以及革新Siri核心，改进不够智慧的问题，由于Apple Intelligence在手机端仅支援A17 Pro以后的处理器，预期要使用AppleIntelligence的用户将有换机潮，台湾相关供应链预估从2024年6月下旬试量产，7月开始陆续放量出货并逐月增加。此外，暑假为线上游戏传统旺季，几家大型业者都推出纷纷推出多款新作品，其中更不乏年度大作，预估在各业者强力造势下，都将带来第3季的营运成长。

传统产业投资焦点

新政府，「新」政策 「新」方向--520新任总统就职，在新政府推出新政策之下，带出传统产业新的投资方向及新主流：

(1) 航太军工：俄乌战争和以哈战事旷日废时之际，大陆对台的军事威胁也被视为全球和平稳定最大挑战。台湾位居「第一岛链」的战略位置，牵动着世界地缘政治的发展，台湾的国防预算政策加持下，将有利于航太军工产业。重点股包括驻龙(4572)、晟田(4541)、八贯(1342)、亚航(2630)、汉翔(2634)、jpp-KY(5284)等。

(2) 观光航空：政策设定来台旅客规模以恢复至疫前水准为目标，推动入境观光振兴计划，针对不同航程市场研拟开拓策略，加上即将迈入暑期传统旺季，观光航空产业可望受惠，未来若两岸松绑观光政策则具加分效果。重点股包括晶华(2707)、雄狮(2731)、长荣航(2618)、华航(2610)。

(3) 钢铁：美国基础建设及大陆供应链外移带动的设厂需求、印度、印尼、越南等国家相继推动基建，都会带动钢铁需求增加，逐渐走出谷底具有转机。重点股包括中钢(2002)、大成钢(2027)等。

(4) 生技医美：受惠高龄化、可支配所得增，医美成长趋势明确。重点股包括科妍(1786)、双美(4728)等。