《热门族群》台塑四宝Q4展望出炉 挑战多、营收稳中带增

台塑指出，10月部分液碱订单因客户船期安排延至11月交运，再加上印度即将于12月24日执行PVC的印度标准局（BIS）认证，客户提前备货，预期11月营收将较10月增长。第四季展望方面，中国大陆十一长假结束后，下游加工厂陆续复工，加上第四季是部分石化产品的传统旺季，公司岁修厂数量较第三季减少，开工率提升。然而，由于上游原料厂在十一长假期间持续生产，石化库存偏高，加上部分同业降价竞销，预期第四季营收与第三季相当。

南亚表示，整体市况变化不大，预计11月营收将较10月略有增长，第四季营收与第三季持平。电子材料部分，车用与伺服器需求稳定，并完成客户新料号认证进入量产，预期11月营收略增，但因年底客户库存盘点，采购趋于保守，第四季营收持平。化工产品方面，2EH维持全产全销，德州乙二醇厂全面生产，交运量增加，但供过于求压抑行情，化工产品营收持平。聚酯产品因美国感恩节和圣诞节假期工作天数减少，营收减少；塑胶加工产品受欧美年底节庆需求及建材赶工潮带动，包装和建材产品订单增加，营收相对增长。

台化表示，10月市场情况与9月相近，地缘冲突、刚性需求及中国经济状况均未有明显变化。9月下旬中国的一系列财政措施在十一长假后效果冷却，股市维持节前水平，但长期效果及对消费的带动作用仍待观察。值得注意的是，10月中国制造业采购经理人指数（PMI）站上荣枯线，显示回暖迹象。台化预期第四季营收改善空间有限，将持续下调库存至农历年底，以避免库存损失。各事业部专注于差异化产品拓展，减少恶性竞争，精简营运规模，确保永续发展。预估11月和12月合并营收会与10月相当，但可能有少许改善。

台塑化表示，10月1日伊朗发射飞弹攻击以色列，10月26日以色列战机攻击伊朗军事设施，导致油价随中东地缘政治风险波动不定。伊朗持续威胁反击，使地缘政治风险支撑油价。此外，11月3日OPEC+决定将增产计划延后至明年1月，也对油价提供支撑。预计12月1日的OPEC+部长级会议将决定是否继续延后增产计划。另一方面，中国经济刺激政策带动需求缓步回升，炼厂原油加工量从8月的1390万桶/日回升至9月的1430万桶/日，市场认为中国最糟需求已过，油价有下档支撑。台塑化炼油厂11月完成定检，平均炼量提升至42万桶/日，第四季产能利用率为38.2万桶/日（71%）。但因下游需求不佳，轻油裂解厂第四季平均产能利用率预计为52%。