日股蓄勢待發 等待國會改選底定

日本即将迎来两大关键议题，包括：众议院国会改选，与日本央行利率决策会议等，第一金量化日本基金经理人黄筱云指出，近20年日本历次国会改选结束后，随政局趋于稳定，有利股市走升、经济维持扩张，统计过去20年期间五次国会改选，从选后10天至60天股市涨多跌少，拉长时间平均涨幅由3%至5%，扩大至10%以上，把握国会改选底定，布局日股好时机。

黄筱云说明，过去在首相小泉及安倍时期，经济呈现连续性扩张，执政环境的稳定，有助于经济政策持续力与稳定度等，有助企业投资与家计消费扩张成长，此外，8月名目薪资增幅维持3%年增率，加上新任首相石破茂推动2030年最低薪资由目前的1,050日圆，上调至1,500日圆，市场也在近期开始讨论明年春斗加薪幅度再提升等议，薪资上扬、带动消费与经济扩张的正向循环可望持续，支撑股市续扬动能。

除了政局稳定预期，近期美元兑日圆重返150日圆以上，这是8月份以来首次反弹，市场预期日本央行10月可望维持利率水准不变。观察近期日本通膨维持预期状态内，9月日本排除生鲜食品后的消费者物价指数年增率扬升2.4%，不过因电费等能源价格涨幅急缩，核心CPI年增率为2.3%，低于前月(8月2.8%)，这是5个月来首度呈现衰退，在经济、通膨符合央行预期水准下，日本可望适度调整货币宽松程度，不急着再升息。

近期透过经济回温曙光的中国经济，也是驱动日本成长的续扬动能之一，黄筱云说明，中国大陆是日本最大贸易伙伴，过去中国在经济情况低迷之际，也同步影响日本经济的成长力，目前美国跃升为日本第一大出口国，若中国经济回稳、结构改善展现成效，都可望对日本经济挹注新能量

黄筱云进一步指出，第3季东证指数企业获利表现亮丽，市场预估，2024年会计年度企业获利年增率达9.5%，2025年会计年度也可望达8.9%，不过，过往统计显示，获利上修机率高，预料全年获利成长率达双位数以上机率高，获利上扬，加上股息提升贡献，预期目前日本评价仍遭低估，股价续扬可期。

黄筱云强调，长线看好日本企业成长前景，相对看好的产业如，受惠全球AI发展趋势所带动的半导体及周边资讯科技产业链，另外，则是受惠内需及观光消费动能的百货零售、金融业等，日本国会选举将尘埃底定，日股蓄势待发再进场时机浮现，投资人不妨采取分批进场或定期定额布局日股基金。

日本国会改选后的日股多上扬(资料来源：Goldman Sachs、第一金投信整理)