日韩厂铩羽 国巨Q1双率高飞

主要被动元件厂第一季毛利率概况

日、韩被动元件大厂财报陆续揭露，同样受大环境不景气、消费性电子需求疲弱冲击而铩羽，不过就第一季财报数字，国巨（2327）在基美加入之后稀释标准品比重，减缓标准品价量齐跌的冲击，首季毛利率直逼村田，营益率更以18.9％首度打败日、韩大厂高居第一，日厂营益率全跌至个位数以下。

高通膨冲击全球消费，车电大厂太阳诱电上周公布财报，2023年一至三月本业转亏，虽然平均毛利率仍有12.1％，但营益率降至负5.7％，太阳诱电、TDK成为第一季本业转亏的苦主，证明无论是苹果供应链或是车电MLCC主力供应商，均难逃大环境不景气的袭击。

根据太阳诱电公布的营收占比，今年第一季汽车应用比重已达28％，但智慧型手机比重达25％、消费性电子达8％，仍对营运造成冲击，导致太阳诱电第一季财报满江红，各项财务指标均疲弱。

若以全球前三大MLCC厂来看，国巨从2021年完整合并基美之后，双率表现相对稳定，今年第一季毛利率33％、营益率18.9％，不仅双双超越第二大厂三星电机（SEMCO），营益率更超越所有日、韩厂，高居全球第一。

国巨目前仍维持先前法说会的景气看法，第二季无论是标准品或是高阶利基品的稼动率将与第一季持平，该公司将于6月6日举行股东常会，国巨董事长陈泰铭在今年度的营运报告书中表示，去年受到全球疫情、通货膨胀及国际局势等不确定因素影响，但国巨透过持续优化产品组合、拓展高阶应用市场、执行并购策略，使得国巨合并营收再度飞越千亿大关，营业毛利、营业净利、税后纯益及每股盈余均缴出优异成绩。

陈泰铭强调，去年度已经整并电感大厂奇力新，今年度将聚焦现金收购二家全球知名高阶感测元件厂—德国贺利氏工业集团高阶温度感测器事业部、法国施耐德高阶工业感测器事业部，此外，今年也将有效控管费用支出及库存管理、拓展高阶市场及提升利基产品比重、强化并购后管理，将新并购事业顺利整合纳入集团运作，产品将聚焦于高规格的车用、工控、航太、医疗、5G／IoT等终端应用，建立永续经营实力。

国巨今年第一季每股税后纯益缴9.9元财报成绩单，第三季将并入法国施耐德高阶工业感测事业部，目前并购案均依照计划进行，第三季可望纳入合并报表之下，替国巨的营收挹注动能。