瑞幸咖啡涅槃重生？

瑞幸咖啡

一提起小蓝杯，瑞幸咖啡，不同的人群，会有不同的看法。资本市场的投资者会对之前公司作假嗤之以鼻，认为这样的公司不可与之为伍；而真正受益于低价质也不差的普通消费者，则会认为只要产品质美价廉就满足了。

财务造假事件

这两天网上有传闻说瑞幸咖啡要转战港股市场，在港股上市，后来被公司譬谣了。

之所以会有这个传闻主要是因为大家都知道的2020年那起财务造假事件，导致在美股上市的瑞幸被摘了牌。

简单回顾下瑞幸当年的财务造假事件。瑞幸咖啡在成立短短一年半之后就成功在纳斯达克上市。上市公司虽然有一点很好就是财务要公开透明。但是由于股东有时候对利益有不切实际的诉求，当上市公司达不到股东要求的利益，满足不了资本市场的渴望时，为了维护股价，管理层就有可能萌生造假的念头。

2019年5月登陆纳斯达克之后，仅仅过了半年多，2020年1月31日，国际知名做空机构浑水发布了一份数据详实的做空报告，目标直指瑞幸。

刚开始瑞幸咖啡并不承认，但在2020年4月2日，瑞幸咖啡公开承认虚假交易人民币22亿。受这个消息影响，美股瑞幸当天盘前暴跌85%（股市有风险，交易需谨慎，不是开玩笑的）。

2020年4月7日，瑞幸咖啡停牌；6月27日，瑞辛咖啡宣布进行退市备案。

这件事当时带来的冲击非常大。

瑞幸咖啡之前的CEO陆正耀等人被清理出公司。

关联影响，陆正耀作为神州优车的CEO，神州优车61亿元股权被冻结；最近，新闻曝出来号称与德系BBA系出同门的宝沃汽车破产重组，大股东正是神州优车。

瑞幸咖啡公司本身被国内相关机构处罚，被国外的投资者多起集体诉讼。

更重要的是，这件事当时引起来国外投资者对中概股的不信任，当时也引起了中概股不小的波动。

峰回路转？

在事情过去了2年左右，公司前段时间发布了2021年财报，营收80亿，对比2020年翻倍。当然2020年受造假事件影响，基数偏低。值得一提的是，对比2020年的25亿亏损，2021年亏损减少到5亿。

根据其公布的财报，门店数2021年达到了6024家，因为现在每个月还在增加，从最新的数据看已经超过这个数据了。用户8000+万，月均交易用户1600+W（意味着每月有这么多人喝瑞幸）。单日单店的杯量350杯。据有些券商线下草根调研，差一点的门店200+杯，好一点的门店700~800杯都有。350杯算是合理吧。

公司公告已经交完12亿人民币罚款，也走了很多流程，准备转板再挂牌上市。

咖啡为什么是个好赛道？

咖啡这东西严格来讲，很多中国人喝不惯的。通常对它的需求都是主动，基本都是普通的员工提神、聚餐等，是随着经济的发展起来的。并且咖啡是有成瘾性的，复购率很高的的消费品。

和茶饮的的区别在于，像喜茶、乐乐茶等绝大部分是逛街购物的时候进行的。两者的消费场景还是有区别的。茶饮复购性相比咖啡还是弱一些。

一般券商分析师会用，“在中国咖啡的杯量在全球范围内是很低的，人均只有9杯，远低于西方，甚至日韩这些国家。”这种逻辑，我一般不怎么认可，因为文化差异太大，日韩文化的西方化也比国内要明显很多。并且，如果只看上海的话，杯量比纽约还高。

但是，如果把目光放在全国，那就那不一样了，渗透率太低了，空间广阔。长期看，杯量肯定是往上走的。

更看好布局下线城市质美价优的连锁咖啡

目前国内咖啡市场有很多家公司在群雄逐鹿，包括，星巴克、瑞幸、MANNER、TIMS等等等等，甚至做体育用品的李宁也要推出宁咖啡，但是我认为有一点很关键的就是定价。

以已经来国内深耕多年，以小资、品质等格调在国内发展起来的星巴克ASP要40元，两个人要小100元，实话实说，我觉得还是有点贵的。而瑞幸的ASP只有15元左右，这个价格相对能接受。考虑到，广大的三、四、五线城市的居民收入和经济发展水平，我感觉低价的咖啡会有更加广阔的市场，也可以参考奶茶店，蜜雪冰城和喜茶等的情况。