商品期货趋势专栏－原油期货 反弹有撑

全球能源市场近期受到多重因素的影响，对原油价格产生了不少波动。首先，美国北达科他州及墨西哥湾沿岸的极端寒冷天气，对当地的石油生产造成了不小的困扰。这不仅使得许多油田陷入暂时的停滞，还影响炼油厂的正常运转，导致供应链出现短时期的中断。

同时，地中海地区的地缘政治风险，也对国际原油市场产生一定的压力；在市场供需上，最近原油期货的裂解价差明显扩大，意味着炼油厂的加工利润有所改善，因此炼油厂的产能利用率保持在相对较高的水平；加工活动的提升，原油库存持续下降并较去年同期减少4％，较过去五年平均减少2.9％，这为油价提供了额外支撑。

值得注意的是，目前原油期货的近远月维持逆价差，显示现货市场供应相对吃紧，但需求面仍相对疲弱，地缘风险和气候等因素暂时影响了供应面，但若需求无法跟上，油价涨势仍有可能受到制约。

（富邦期货分析师曹富凯提供，黄彦宏整理）