「砷化镓」族群版图生变？这3档泄内情

砷化镓族群版图变动 三档指标(示意图/shutterstock)

随着ＰＣ、手机需求逐渐回温，再加上WiFi 7、车用Lidar与光通讯等新应用持续发酵，业绩维持低档已久的ＰＡ三雄，二○二四年将迎来转机。

受到全球智慧型手机已步入成熟期，整体出货量成长力道不如以往，在二○二一年时出货量达十三.．一亿支，随后二二年受通膨、战争与升息等因素影响需求，整体出货量年减八％至十二亿支，二三年在通膨、升息影响持续，与消费着换机时间拉长之下，法人预估出货量持平。不过，全球５Ｇ手机渗透率将可望再提升，法人预估二三年５Ｇ手机出货量约七亿支、占整体手机出货五八％，预估二四年出货量约七．七亿支、渗透率将能提升至六二％。

ＰＡ三雄营运谷底已过

由于５Ｇ手机除了需要额外的基频晶片、射频模组（ＲＦ）以支援过去４Ｇ所没有的3Ghz∼6Ghz频段之外，还要向下兼容３Ｇ、２Ｇ等，使支援的频段数量从十五个倍增至三○个。以５Ｇ当中Sub 6频段为例，相较于４Ｇ手机，每支约增加二∼四颗功率放大器（ＰＡ），即使在整体智慧型手机出货量持平下，ＰＡ的用量与ＲＦ元件的价值含量仍会持续增加，进一步推升砷化镓（GaAs）晶圆代工需求。

砷化镓晶圆代工大厂稳懋二三年前十一月营收一四一．六九亿元、年减十七．八％，前三季ＥＰＳ负一．一元，营收组成以手机ＰＡ（cellular）占四五∼五○％、通讯基础建设（Infrastructure）占二○∼二五％、WiFi占十∼十五％、其他占十八％。以第三季业绩表现来看，虽然产品组合受到高毛利的Infrastructure占比下降而变差，但在高阶智慧型手机备货，加上中系手机客户库存见底，急单挹注之下，带动单季营收重返四○亿元、稼动率提升至五○％，抵销产品组合劣势，单季获利亏转盈。

另一家砷化镓晶圆代工厂宏捷科二三年前十一月营收十六．五三亿元、年减七．六一％，前三季ＥＰＳ负○．三五元，营收组成以手机ＰＡ占六一．五％、WiFi占三三．四％、其他占五．一％。受惠中国手机品牌客户库存回到正常水位，加上新款机种陆续推出，拉货动能优于原先预期，且进入第四季后订单能见度持续提升，法人预估二三年营收有望站上二六亿元以上水准、较二二年成长超过二○％以上，宣告营运正式摆脱谷底。

砷化镓磊晶厂全新二三年前十一月营收二三．九九亿元、年减○．八七％，前三季ＥＰＳ一．四二元，表现优于同业，营收组成以微电子占八二％、光电子占十八％，主要客户有Skyworks、Qorvo、Avago、稳懋与宏捷科等。虽然二三年上半年业绩复苏速度缓慢，但随着客户库存调整结束，拉货力道开始加大，单月营收自下半年起开始明显回升，法人预估全年营收有望重返成长。

WiFi、车用提供成长动能

对于二四年展望方面，全新将持续受惠手机需求转佳，５Ｇ渗透率提高，与在美系ＩＤＭ客户（Skyworks、Qorvo）的供货份额获得提升，再加上WiFi 7等升级趋势，与资料中心从四○○Ｇ往八○○Ｇ升级趋势明显，其中光收发模组内发射端（Laser Diode）与接收端（Photo Detector）的材料皆使用砷化镓、磷化铟（InP）等化合物半导体，法人看好全新身为各大光通讯厂在资料中心产品的独家供应商，将有助全新获利更上一层楼。

根据Techno Systems Research预估，二○二三∼二七年全球WiFi 7产品出货量年复合成长率达八七％，受惠自二○二○年疫情爆发以来，远距办公、教学带动联网需求，推动WiFi需求与升级加速，从疫情前的WiFi 5的最高传输速度只有3.5Gbps，到目前主流规格WiFi 6导入2.4GHz频段后，最高传输速度达9.6Gbps，再到为配合生成式ＡＩ高速传输需求的WiFi 7，最高传输速度达46Gbps，以满足高速、低延迟与稳定的资料传输。

法人认为，目前主流规格仍以WiFi 6为主，预估二四年WiFi 6占比为八一．四％、WiFi 7为五∼十％，在ＰＡ使用量方面，由于WiFi 7额外新增6GHz的独立频段，并支援最大频宽320MHz，高出WiFi 6一倍，因此WiFi 7在ＰＡ的使用量将在多出一颗。（全文未完）

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