世芯受Intel Gaudi 3需求疲軟 小摩下調目標價至3,000元

世芯-KY（3661）1日盘中开高走低，摩根大通（小摩）证券指出，由于世芯受到Intel Gaudi 3需求疲软，可能预计2026年才会增长反弹，因此仍维持「买进」评等，但目标价由3,300元下调至3,000元。

小摩分析，根据目前最新调查，Intel Gaudi 3需求趋势正明显减弱，主要客户如Mobileye、FlexAI、Naver和Denvr Cloud等企业，已开始于伺服器OEM厂商缩减订单，导致部分客户短期内转向辉达（NVIDIA）Hopper平台，造成Intel Gaudi 3的市场需求进一步下降。

展望2026年，小摩预计Intel Gaudi相关收入将进一步下降40%，主要因为 NVIDIA和AMD等AI GPU竞争对手在产品推进速度上更为迅速，且Intel的 AI产品路线图缺乏清晰性，使客户在中长期的AI计划规划中面临更多不确定性。

另外，AWS N3项目的推进将成为市场关注的焦点。小摩认为，相比以往世代的生命周期收入将更大，而该项目的结果大约在2025年的第1至第2季度敲定，因此也将对世芯的未来股价产生重要影响。