世芯-KY目标价 奔向3,661元

世芯-KY营运成长引擎点火，摩根士丹利等大型内外资全面调升股价预期，最乐观情境下，股价有望追上股号、上看3,661元。图／本报资料照片

内外资看股王世芯-KY目标价再升级

股王世芯-KY法说会报喜，释出明年强劲展望，内外资大型研究机构纷纷看好美系客户AI专案将成世芯-KY营运成长引擎，摩根士丹利等大型内外资全面调升股价预期，最乐观情境下，股价有望追上股号、上看3,661元，持续推高现阶段台股单一个股目标价天花板。

外资对台股单一个股目标价纪录由前股王大立光保持，2017年下半年市场正面看待iPhone销售旋风，外资圈当时对股王股价共识达6,000元以上，大立光亦曾写下6,075元天价纪录，满足市场期望，时至今日，大立光股价纪录虽尚无人能破，不过，总算有新科股王获得多头派法人将目标价共识由2,000元级、拉上3,000元以上层次，可望重新掀起股王冲锋热潮。

凯基投顾、摩根士丹利、汇丰、Jefferies以及花旗环球证券于股王法说会后，携手调升股价预期，分别上看3,520元、3,180元、3,300元、3,285元与3,280元。其中，大摩更提出乐观情境3,661元，延续其发掘与催热世芯-KY登顶股王行情的话语权。

摩根士丹利证券半导体产业分析师詹家鸿于世芯-KY法说前，提出对第三季财务表现，以及第四季、2024年正向展望，世芯-KY经营管理阶层观点不谋而合，领先送暖多头。他在法说会后最新的看法是，世芯-KY有7成营收来自AI半导体贡献，且此趋势将延续，除亚马逊以外，世芯-KY经营管理阶层对新增另一家科技巨擘客户信心高昂。

同时，世芯-KY与IP供应商新思科技合作关系紧密，大摩认为，此合作关系有助世芯-KY取得竞争下世代Google TPU专案的门票。要是世芯-KY真能赢下一项Google TPU专案，股价将可望朝向乐观情境的3,661元股价预期进发。

短期来看，世芯-KY为满足美系客户需求提升，规画发行海外存托凭证（GDR），用以筹资3.5亿美元。对此，汇丰证券认为，投资人一般考虑到稀释股本，多将发行GDR视为负面因素，但世芯-KY所以需要更多营运资金，是为了打进其他主要云端服务提供商（CSP）供应链，反而可使竞争力愈来愈强，对股价是正面利多。

凯基投顾则指出，已见到世芯-KY更正向之AI ASIC出货量前景，特别是来自美系超大型CSP与IDM客户。惟除了AI ASIC专案出货量潜在成长之外，投资人也应注意来自消费性电子产品、行动／智慧装置等应用领域之各种大型专案，预计有望带来显著营收贡献，并提升毛利率。