《电零组》BBU点光明灯 AES-KY目标价升破千元

AI伺服器带旺BBU需求，AES-KY挟技术优势，近两年BBU业务呈现高度成长，占公司营收比重已逾50%。

宋维哲表示，随着资料中心计算能力及RACK数量增加，新一代CPU或是GPU耗能明显提升，单一BBU功率输出及复杂度也增加，BBU整体市场数量及营收都会较今年成长，2024年及2025年需求都已经底定，明年BBU需求是乐观的。

在电动自行车部分，宋维哲表示，虽然每家客户状况不一致，但好的客户库存已在正常水准，我们认为最坏状况已过，预期第4季需求会比第3季高，明年拉货力道会更好。

AES-KY 2024年前3季合并营收为68.47亿元，税前净利18.35亿元，归属于母公司净利14.43亿元，每股盈余16.9元，宋维哲表示，第4季看起来相对乐观，2025年主力产品线都比今年好，对2025年抱持审慎乐观态度。

美系外资指出，资料中心BBU强劲成长清晰可见。尤其是新建的资料中心采用率将呈现上升趋势，由于AI伺服器BBU/GB200将在功率输出方面配备更高规格和设计复杂性，AES-KY能够为CSP客户提供完整的产品，我们将AES-KY 2024年/2025年/2026年每股盈余提高 9%/14%/18%，分别为23.95元/31.87元/40.27元，给予「买进」评等，目标价由670元大幅上调至1020元。