《半导体》美系外资力挺AWS 3奈米专案 世芯-KY目标价直指3800

AWS近期宣布推出3奈米Trainium3晶片，将于2025年底上市。消息公布后，与世芯-KY的3奈米专案进度高度吻合，带动世芯-KY股价上周上涨14%，远超越加权指数的4%涨幅。美系外资表示，此次AWS的晶片发布进一步巩固世芯-KY在3奈米市场的领先地位，未来营收成长可期。

美系外资表示，AWS计划在2025年底推出3奈米Trainium3晶片，而世芯-KY的3奈米专案预计将于2025年初完成设计定案(tape-out)，并于同年下半年进入小规模量产，主要针对云端服务供应商(CSP)客户。市场调查显示，台积电(2330)已计划于2025年下半年为Annapurna Lab提供CoWoS-R封装产能，而此项计划极可能与世芯-KY的3奈米晶片生产相关。

美系外资表示，世芯-KY的3奈米专案营收原本预估为2026年贡献11亿美元，但当时仅考虑Inferentia3的专案订单。随着Trainium3的设计服务也可能由世芯-KY提供，这将进一步扩大其应用场景。例如，现有的Trainium2已被苹果采用，显示ASIC市场的总潜在规模(TAM)正在快速成长，世芯-KY的营收展望因此也具有更大上升空间。

美系外资表示，AWS的3奈米设计服务已确认由世芯-KY获得。此前，在AWS与Marvell的合作报告中，Marvell被询问是否将是Trainium3的供应商，对方并未明确回应，而是强调双方合作关系的重要性。这也进一步证实世芯-KY在AWS 3奈米设计服务中的核心地位。

基于此次3奈米机会的扩大及AWS设计服务的确认，美系外资预测世芯-KY股价将持续调升，维持目标价3800元，评等买进。