《半导体》矽力＊-KY法说周五登场 2外资先降目标价

美系外资表示，大陆的消费电子产品需求远弱于市场几个月前的预期，考虑到消费电子产品终端需求疲弱，预估矽力*-KY第三季、第四季营收增长应均低于10%，市场对于矽力*-KY下半年业务复苏的预期似乎过高。

美系外资表示，日前另外一家PMIC(电源管理IC)业者力智(6719)坦言对下半年仍然充满挑战，故预计矽力*-KY将继续面临定价压力，且根据产业调查显示，矽力*-KY在本季恐继续降价，至于幅度，估计第三季平均售价可能会比第二季再下降5%，假设对毛利率产生影响，则矽力*-KY将可能面临更大的下行风险，目前其库存水位仍然过高。

美系外资表示，尽管面临大幅下滑，矽力*-KY仍在大力投资研发，将使得毛利率面临更大压力，现在预计矽力*-KY的2023年EPS恐年减少达70%、落在4.44元，故将矽力*-KY目标价由300元调降到230元、评等减码。

另一家美系外资表示，考量矽力*-KY产品组合不利以及存货打消，故预计其第二季毛利率将下滑5.3 个百分点、至40.1%。展望下半年，总体而言，尽管市场状况有所改善，但复苏幅度仍低先前预期，库存调节在下半年恐持续。对于具体的业务前景，相信矽力*-KY车电仍将是下半年亮点，主要是来自外国和大陆客户的营收大幅增长。预计矽力*-KY第三季度和第四季的营收将分别季增加10%、9%，且下半年车用营收贡献将胜上半年。将矽力*-KY目标价由520元调降到430元、评等维持加码，并调降2023年、2024年EPS，由6.1元及13元分别下修至1.6元及10.6元。

矽力*-KY将于25日(本周五)举办法人说明会，届时将公布第二季财报，以及对第三季、下半年营运展望。另外，针对PMIC产业状况也将会释出更详尽说明。