《半导体》M31先进制程助攻2024年 2外资齐升目标价

美系外资表示，M31在半导体产业低迷之时，今年营收仍可实现15~20%的年成长，意味着以美元计算，M31第四季营收将季增20~36%，部分原因是来自大陆客户。至于第四季营运支出，M31预计会投资云端伺服器，为2024年即将到来的专案做准备，但会继续控制其营运支出成长速度慢于收入成长。另外，M31因为美国客户对研发支出更加严格，使得一些项目已从下半年推迟到2024年，故今年M31晶圆代工客户贡献收入不再会高于fabless(无厂晶圆)客户。

美系外资表示，M31今年下半年晶圆客户业务表现不如预期，主要是由于美国代工厂的项目递延，推估即为IFS(英特尔代工服务)。M31仍预计明年12/16nm以下业务成为主要业务驱动力，包括台积电对FinFET制程、IFS等都是主要驱动力，相信先进制程将会扮演M31长期营运动能，故将M31目标价由1080元调升到1180元、评等维持加码。

日系外资表示，M31在法说会中释出对2024年持乐观的展望，预计年营收将增两位数。看好随着高速介面IP产品将受益于AI(人工智能)/HPC(高速传输)大趋，加上地缘政治险以及大陆力拼半导体自制下，M31可望受益，有鉴于此，将M31目标价由805元调升到900元、评等维持持有。