《半导体》M31年营收拚增近3成 外资续喊加码、目标价1830

美系外资表示，M31尽管在权利金费用面临客户节点转型和晶圆平均售价侵蚀的压力，但M31透过与海外新的晶圆厂合作，以及大陆产能增加，加上先进制程的崛起足以抵消影响，使M31在第二季营运出现强劲成长，也进一步缓解投资人的担忧，也因此，预计M31今年营收年增长上看29%。

M31第二季营收4.29亿元，季增加25.5%、年增加23.5%；单季净利1.1亿元，季增加160%、年增加11.5%；单季每股净利2.64元。

美系外资表示，M31表明目前看到了大陆和美国客户的复苏，且法说会中也透露，全球最大的电动汽车供应链中的首批2奈米授权金和Design win有可能在下半年实现。M31看好其领先的IP解决方案需求继续增长，尤其是来自ADAS(先进驾驶辅助系统)、OLED、AI和资料中心应用的需求。现阶段将M31目标价由1833元微调到1830元、评等维持加码。

美系外资表示，客制化IP依然是M31留住客户的核心竞争力，目前有逾20%的基础IP是客制化解决方案。在先进封装方面，M31的机会在Die-to-Die(D2D)，主要利用其UCIe(通用小晶片互连)和客制高速I/O，预计营收贡献时间最早落在2025年。另外，尽管IFS(英特尔内部代工厂模式)最近出现了一些小插曲，但一旦局势稳定下来，M31仍然看到了很大的潜力。