《半导体》2外资看祥硕 续喊加码、目标价上看2400

美系外资表示，文晔(3036)完成美金1.9亿元首次海外存托凭证(GDS；Global Depositary Share)订价，发行价格为每存托凭证单位美金12.18元，此次海外存托凭证为文晔首次海外公开发行，共发行1,560万个海外存托凭证单位，换算为7,800万股文晔普通股，将于卢森堡交易所挂牌，祥硕持有文晔约21%的股份，对祥硕的稀释率为8.83%所有权和收益影响每年约为3%，故重申加码评等，目标价2400元，预计双方的合作关系不会发生任何变化。

美系外资强调，2021年祥硕15% 的营收额来自文晔，祥硕近期股价回落主要反映市场担忧需求回落。

另外一家美系外则表示，祥硕第一季营收为14.63元，相较先前预期多出4%，预估主要是受到晶片组合需求复苏，预估祥硕第一季毛利率落在52.1%，也将其每股收益上调4%、达11元。

展望2022年，这家美系外资认为，有鉴于乌俄战争以及大陆封城问题，将冲击欧洲、大陆市场，调降祥硕全年营收11%、至15.95亿元，但仍看好随着AMD 600新晶片组的发货，将带动祥硕动能自6月起回温，加上下半年USB4贡献将在下半年跟进，USB4也将拉擡祥硕ASP表现，故维持祥硕目标价2100元、评等加码。