《半导体》营运续看俏 外资维持义隆2字头目标价

欧系外资针对义隆(2458)出具最新研究报告指出，看好其产品出货持续乐观，且因晶圆调涨，也正针对产品定价方案方案调整中，加上高附加价值高的产品渗透率将持续提升，故维持义隆优于大盘评等、目标价200元。

欧系外资表示，义隆去年第四季营运表现优于预期，单季每股获利3.91元，高出预期4~5%，主要是因为毛利率有所改善所致，单季毛利率47%，季增加1.5个百分点，也是有更佳的产品组合，董事会也通过派9元，派息率为81%。

欧系外资表示，尽管1月销售转弱，2月也有工作天数减少影响，但预计义隆在3月开始销售会大幅回升，义隆也为满足客户需求，致力增加晶圆代工活作伙伴，也看好义隆毛利率会持续成长，在所有产品中，义隆第一季尤其看好指纹辨识产品，预计季增加上看25-30%，原因是主要竞争对手进行产能转移，并退出美国主要品牌(该品牌不是义隆的客户)。

欧系外资表示，义隆目前正针对产品定价方案方案调整中，预计这将推动其利润结构，随着新产品/解决方案的增加，义隆第二季度起将看到更显著的效果。

晶圆产能紧张，欧系外资表示，义隆表示下半年将会再有2家晶圆厂加入，晶圆产能预计在增加20%，义隆在去年第四季度添加了台积电(2330)为伙伴后，支持了约20%的NB品牌/ODM客户，今年NB将持续成长，尤其是Chromebook持续表现出色，预估第一季度将出货1300万台，在2021年将超过6000万，年增长近一倍，还有其他附加价值高的产品渗透率将持续提升，如带笔产品、指纹触控等，值得注意的是，义隆新的业务计划，尤其是LTDI将从今年第四季度开始贡献，而miniLED、智慧卡和智慧手机也将扮演中长期成长动能，维持义隆优于大盘评等、目标价200元。