《半导体》祥硕今明年仍犀「利」 外资续喊加码、叫价2400元

美系外资表示，祥硕股价过去一个月下跌17%，与此同时，台股加权指数仅下跌3%，将祥硕股价下跌的原因归咎于半晶圆厂市场情绪疲软，市场投资人担忧PC市场需求，加上瑞昱也抢进USB 4 hub市场，只是就瑞昱的USB4产品来说，和祥硕其实是不同的产品，祥硕在USB4主机和设备控制器、PCIe Gen 4/5，以及不断增加的大陆市占率下，其实仍是营运很大的优势，获利仍强劲，预估祥硕在2023~2025年营收复合年增长率将达到70%。现阶段维持祥硕加码评等、目标价2400元，另外，考量到产品组合，将祥硕2024年和2025年每股收益分别上调7%和1%。

美系外资表示，祥硕第一季营收为19亿元，季增加14%、年增加39%，主要是因为3月有急单贡献所致，预计祥硕第一季毛利率将落在53.2%，且在存货冲销下，应该还有一定的上升空间，加上转投资文晔(3036)挹入，小幅调高祥硕单季EPS至11.4元。

展望第二季，美系外资表示，预计祥硕营收可望与第一季持平，毛利率约落在54%，但仍会有来自存货冲销的贡献。就产品面来说，看好首批USB4主机出货量和来自大陆的销售量不断成长。另外，祥硕在4月18日宣布发行GDR，此次募款用于海外物资采购，很可能是 祥硕寻求任何投资/并购机会。