《半导体》AMD助攻祥硕H2 外资评等、目标价1升1降

欧系外资表示，祥硕第二季营收继减少1.6%，符合市场预期，主要是因为PC需求下降、2021年高基期、乌俄战争以及大陆封控所致。不仅如此，第二季AMD晶片组业务也正值新品转换阶段，大陆招标项目被推迟到下半年。有鉴于产品组合以及销售规模减缓，预计祥硕第二季毛利率、营业利益率分别落52%、25%。

欧系外资表示，展望下半年，看好祥硕的营收季增率会达25%，主要是由于AMD新晶片组开始出货，祥硕拿下全部的市占，且透过28奈米的迁移内含价值(dollar content)持续提高，不仅如此，新一波的大陆PC政府招标也将会自第三季开始贡献。

欧系外资强调，尽管AMD产品发布和大陆标案项目在下半年持续增加，但依旧将其全年营收成长自15%调降到10%，主要是考虑到PC订单进一步减少的风险。

展望2023年，欧系外资表示，祥硕将可受惠AMD和USB4.0升级带动，预估年营收成长35%，但由于PC需求仍有进一步修正的风险，且不足以抵消自有品牌业务的下降，故将2022、2023年每股收益从53.17元/62.8元下调到50.84元/61.2元，惟因库存状况回稳，将祥硕评等由中立调升到优于大盘，但将目标价自1550元调降到1200元。