《半导体》外资唱衰IC设计千金 祥硕目标价砍到1550元

亚系外资表示,祥硕近期销售疲软主要是受到AMD龙组件短缺所致,相较于桌机CPU,供应商倾向出货给伺服器和NB等毛利率较高的产品,展望未来,相信英特尔推出Alder Lake也将限制AMD桌机CPU的市场份额,有鉴于此,将祥硕2022、2023年每股收益预测下调25%以及27%,并将目标价由2300元调降到1550元,评等由买入下调至卖出。

亚系外资表示,供应链问题将持续到2023年,尽管市场预计祥硕的营收将在2022年中期反弹,主要是预期AMD将获得新的基板产能,但相信AMD在基板产能有限下,会先供货伺服器、NB等产品,而不是桌机CPU,故祥硕的回温恐弱于市场预期,预计AMD的桌机CPU市占率将降低到15%左右。

另外,亚系外资表示,根据调查显示,英特尔的Alder Lake通常可以从消费者端得到更好的反馈,并提高了性能和有竞争力的价格,相比之下,AMD即将推出的新架构Zen3+,预计只会看到小幅升级,也预计祥硕与AMD相关的销售额将在今年将年减18%,然后在 2023年恢复成长、幅度约23%,占2022年、2023年总营收约33%,相较2021年的43%减少。