《半导体》外资赞世芯-KY先进制程接单稳当 升价上看1480

美系外资针对世芯-KY出具最新研究报告，世芯-KY第一季每股赚8.09元，低于该美系外资先前估计的11.02元，NRE(委托设计)营收占比小于20%，因为大陆设计项目递延，单季毛利率仅为21%，尽管如此，世芯-KY依旧看好第二季NRE收入以及毛利率将恢复，全年毛利率依旧可以落在26~29%，且营收大于8亿美金，基于给予22倍的本益比来看，股价仍然便宜，故美系外资将目标价由1380元调升到1480元、评等维持加码。

美系外资表示，先前预期世芯-KY将打入AWS的下一代5奈米AI(人工智慧)加速器项目，有鉴于世芯-KY与AWS的关系以及设计服务的良好执行，目前仍维持乐观看待，而管理世芯-KY管理阶层对该部分表示相较以往「更有信心」，预计将会在6月下旬定案，目前尚不清楚新设计是否采用台积电(2330)5奈米或3奈米。

另外，美系外资表示，世芯-KY正在量产来自d-Matrix的7奈米AI晶片，以及英特尔Habana的7奈米Gaudi/Goya，估计AI相关项目可能占到2023年世芯-KY营收的60%左右，不仅如此，更看好世芯-KY后续有机会拿下微软的5奈米项目。