寿险最惨9月 净值八年新低

寿险业近来各月净值变化

寿险业面临百年难遇的净值风暴，9月股市回档逾10％、债券殖利率再度大反弹48～70个基本点（1基本点是0.01百分点），寿险业净值单月减少逾5,000亿元，应是今年单月最惨的一个月，寿险9月底净值估计约8,600多亿元，创2014年9月以来的八年新低，整体广义净值比降到约2.6％。

据了解，已有寿险业者向金管会提出「资产重分类」的方案，金管会正在搜集相关资料，并要洽询证期局、会计研究发展基金会等相关单位意见，才能决定是否祭出统一的纾困措施。据金管会初步了解，前几大寿险公司应都有意进行「资产重分类」，估计净值可望回升逾1兆元。

由于急速升息让股债价值下跌，但寿险28兆多元的负债用锁定利率计算，无法反应升息，金管会强调，升息让寿险业新投资收益增加，利差损及准备金提存压力都缩小，现金流量及日常理赔给付量能亦没有问题，净值下降是「会计造成的问题，希望由会计面解决」，正在与业者讨论解决方案。

据了解，由于美国债市出现逾60年重大损失，市场急速变化情况百年可能都不曾发生，会计报表呈现方式已造成多家金控及寿险母公司经营困扰，研究应已符合会计公报中「经营模式改变」，公允价值经其他损益（FVOCI）项下债券可进行重分类。

也就是说若能将债券重分类到摊销后成本（AC），以成本列帐，则寿险净值马上可回升，且未来不会大起大落，未来就是以领取固定利息为主，每年约可实现5％左右资本利得，且依保险局目前规范，卖出未到期债券要分年认列获利，寿险就不会在债市杀进杀出，会以稳定债息为主。

寿险业今年因为股债市波动，净值起起落落，4月债券殖利率反弹40～70点，但股市跌幅仅6％多，一个月净值少掉4,938亿元。其次是6月台股回档11.8％、美股跌6％到8％，但债券殖利率反弹13～26点，寿险业净值一个月少3,917亿元。

寿险业者表示，9月最后一周波动加剧，股市回档、债券大反弹，加上投资部位增加，目前初估净值减少幅度应会大过4月及6月，成为今年最惨的一个月，最重要的是今年前八月寿险业净值已少近1.36兆元，若再少5,000亿元，今年就减少逾1.86兆元，多家大型寿险公司净值比可能不到3％，甚至更严重，因此急需金管会新的纾困方案。